Le rapatriement des bénéfices et du capital : la garantie de l’article 12 du Code des investissements, le compte de capital libéralisé en vertu du règlement n° 42/2022, ce que la banque vérifie avant un transfert, la retenue à la source sur les dividendes, les bénéfices des succursales, les intérêts et les honoraires, l’impôt sur les plus-values et la liquidation à la sortie, et la traçabilité du premier flux entrant au dernier flux sortant

Ce que la loi garantit

Le Rwanda n’a pas de régime d’autorisation pour sortir les revenus d’investissement du pays. La garantie figure à l’article 12 de la loi n° 006/2021 du 05/02/2021 relative à la promotion et à la facilitation des investissements (le Code des investissements) : « une fois ses obligations fiscales au Rwanda remplies, l’investisseur est autorisé à rapatrier » cinq éléments, à savoir le capital, les bénéfices tirés des activités, la dette et les intérêts des prêts étrangers, le produit de la liquidation de l’investissement et les autres actifs de l’investisseur. Le texte français de l’article est intitulé « Rapatriement du capital et du patrimoine ». La garantie n’est pas réservée aux titulaires d’un certificat d’investissement du Rwanda Development Board (RDB) : elle est accordée à « un investisseur », et l’article 9 accorde aux investisseurs étrangers l’égalité de traitement avec les investisseurs rwandais en matière d’incitations et de facilitation (FAQ 61).

La seule condition figure dans les premiers mots. Le rapatriement suit l’exécution des obligations fiscales : un dividende sort donc après déduction de la retenue à la source, un prix de cession après la prise en compte de l’impôt sur les plus-values, et le produit d’une liquidation après les déclarations finales de la société. Le Code des investissements ne précise pas comment prouver cette exécution, et aucun règlement ne fixe de liste officielle ; en pratique, la banque payeuse demande la déclaration et le reçu de la retenue à la source, et souvent un quitus fiscal en cours de validité, avant d’exécuter le transfert. La garantie protège aussi le « capital », que l’article 2 définit comme la richesse « sous forme d’actifs corporels ou incorporels utilisés à des fins d’investissement » : les équipements ou la propriété intellectuelle apportés en nature sont donc protégés autant que les espèces, à condition que leur valeur ait été documentée à l’entrée (FAQ 70).

L’article 12 s’appuie sur l’élimination des restrictions à la libre circulation des capitaux prévue à l’article 24 du protocole sur le marché commun de la Communauté d’Afrique de l’Est (CAE), sous réserve des exceptions générales et des mesures de sauvegarde de ses articles 25 et 26, et, pour les investisseurs d’un État lié par un traité bilatéral d’investissement en vigueur, sur le traité lui-même (Garanties d’investissement, traités et déclarations). En pratique, les contraintes déterminantes sont la fiscalité, les documents exigés par la banque et, parfois, la disponibilité des devises, et non une autorisation légale.

L’application des règles de change aux transferts sortants

Les règles de change figurent dans le règlement n° 42/2022 du 13/04/2022 régissant les opérations de change, pris par la Banque nationale du Rwanda (BNR) et modifié par le règlement n° 89/2025 du 23/05/2025. L’article 1 en fixe l’objectif : la « libéralisation du compte de capital ». L’article 25 dispose que « les opérations entrantes et sortantes d’investissement direct sont entièrement libéralisées », et l’investissement de portefeuille entre résidents et non-résidents est également libéralisé. Les opérations du compte de capital énumérées à l’article 2 comprennent l’investissement direct et le « rapatriement du produit de la vente d’actifs » : le produit d’une cession ou d’une liquidation constitue donc un transfert du compte de capital permis par le règlement.

Le contrôle s’exerce par l’intermédiaire des banques. En vertu de l’article 20, tous les transferts de fonds des résidents vers l’étranger ou depuis l’étranger doivent passer par des intermédiaires autorisés, c’est-à-dire des banques agréées et d’autres opérateurs agréés, ou par la BNR. En vertu de l’article 24, les transferts de dividendes, d’honoraires, de redevances, d’intérêts et d’éléments analogues se font sur présentation des « justificatifs pertinents indiquant l’origine des fonds à transférer ». En vertu de l’article 25, avant de rapatrier des revenus d’investissement, l’intermédiaire « doit demander les justificatifs pertinents ». La même approche documentaire se retrouve dans le reste du règlement : en vertu de l’article 21, un intermédiaire qui délivre ou transfère des devises pour des voyages, des soins médicaux, des études et d’autres services à l’étranger doit s’assurer que les fonds sont nécessaires à ces fins, et en vertu de l’article 22, il doit s’assurer que les documents justifient le montant des salaires transférés aux résidents employés temporairement à l’étranger. Les banques déclarent aussi les flux sortants à la BNR à des fins statistiques (articles 11 et 37). Les salaires nets des salariés expatriés peuvent être transférés après impôt sur le revenu et cotisations sociales en vertu de l’article 23, point traité dans Salaires, salaire minimum et paie.

Deux pouvoirs limitent ce régime libéral. L’article 33 permet à la BNR d’interdire tout transfert de devises à l’étranger afin de respecter des obligations internationales, ce qui sert de fondement aux sanctions et aux ordres de gel des Nations unies (Lutte contre le blanchiment et conformité aux sanctions). Et les règles sur la tarification et le règlement en devises au Rwanda, durcies par le règlement n° 89/2025, régissent la manière dont une société rwandaise gagne et détient les devises qu’elle envoie ensuite à l’étranger. Un transfert à une société mère non résidente est un paiement transfrontalier et n’est pas lui-même restreint par ces règles, mais une filiale qui a facturé des clients rwandais en dollars américains sans autorisation encourt des amendes de 50 % du montant de l’opération avant même que la question du rapatriement ne se pose (La réglementation des changes).

Le règlement n° 42/2022 a été pris en vertu de la loi de 2017 sur la banque centrale, que la loi n° 033/2026 du 24/07/2026 régissant la Banque nationale du Rwanda a remplacée sans clause expresse de maintien ; la BNR publie toujours le règlement comme étant en vigueur et les banques l’appliquent : ce guide le considère donc comme en vigueur au 10 octobre 2026.

Les dividendes : de la décision du conseil au virement bancaire

Un dividende commence par une décision de droit des sociétés. La loi sur les sociétés, la loi n° 007/2021 du 05/02/2021 régissant les sociétés, telle que modifiée par la loi n° 019/2023 du 30/03/2023, subordonne les distributions au critère de solvabilité et à un certificat des administrateurs, dont une société privée peut se dispenser par résolution unanime en vertu de l’article 209 (Capital social, actionnaires et actions). Les administrateurs devraient approuver le dividende sur la base de comptes faisant apparaître un bénéfice distribuable, et la résolution devrait préciser le montant, la date d’enregistrement et la date de paiement. Comme la banque demandera les comptes, un dividende est généralement payé après l’arrêté des états financiers annuels et, le cas échéant, leur audit ou leur certification.

Vient ensuite l’étape fiscale. En vertu de l’article 60 de la loi n° 027/2022 du 20/10/2022 portant impôts sur le revenu (la loi relative à l’impôt sur le revenu), la société retient 15 % du dividende brut versé à un actionnaire non résident et, en vertu de l’article 64, le déclare et le verse à la Rwanda Revenue Authority (RRA) dans les 15 jours suivant le mois du paiement. Les dividendes entre sociétés résidentes rwandaises échappent à l’impôt, de même que les distributions aux porteurs de parts d’un organisme de placement collectif. Les 15 % tombent à 5 % pour les dividendes d’une société cotée sur un marché de capitaux versés à des résidents du Rwanda ou de la CAE, et à 0 % lorsque la société payeuse détient un certificat d’investissement relevant de l’un des régimes à 3 % ou du régime à 15 % des sociétés de services financiers agréées (annexe du Code des investissements, point X ; Le Centre financier international de Kigali). Une société mère résidente d’un État conventionnel peut demander un taux réduit, par exemple 7,5 % en vertu des conventions avec la Chine, Singapour et les Émirats arabes unis et 10 % en vertu de la convention avec Maurice, mais seulement si la société payeuse détient le certificat de résidence fiscale de la société mère et le joint à la déclaration de retenue à la source en vertu des articles 22 et 101 de la loi n° 020/2023 du 31/03/2023 relative aux procédures fiscales (Retenues à la source et conventions fiscales).

Le risque pèse sur le payeur. En vertu de l’article 66 de la loi relative à l’impôt sur le revenu, la personne qui omet de retenir est personnellement redevable de l’impôt, des pénalités et des intérêts, et l’exonération de l’article 65 au profit des titulaires d’un quitus fiscal de la RRA est conçue pour les bénéficiaires rwandais ; elle ne devrait pas être interprétée comme permettant de verser un dividende brut à une société mère étrangère. Une fois l’impôt payé, la société convertit les francs rwandais au cours de la banque (les cours sont fixés librement en vertu de l’article 5 du règlement n° 42/2022), ou débite un compte en devises, et envoie les fonds sur présentation de la résolution, des comptes et du reçu de la retenue à la source.

Bénéfices des succursales, intérêts, redevances et honoraires

La succursale d’une société étrangère n’a pas d’actionnaires et ne verse pas de dividendes, mais l’article 60 traite les « bénéfices rapatriés du Rwanda » comme un paiement soumis à la retenue à la source de 15 %, en plus de l’impôt sur les sociétés de 28 % sur les bénéfices de la succursale. La charge combinée équivaut à celle d’une filiale versant un dividende au taux interne ; la réduction éventuelle de l’impôt de succursale par une convention dépend de son texte (FAQ 67 ; Les succursales de sociétés étrangères).

Les intérêts et le principal d’un prêt étranger peuvent être rapatriés en vertu de l’article 12, et l’emprunt à l’étranger ne requiert aucune autorisation de la BNR (article 26 du règlement n° 42/2022) ; la banque enregistre les remboursements aux fins des déclarations. Les intérêts supportent une retenue à la source de 15 %, sauf application de l’une des exclusions de l’article 60, notamment pour les prêts d’une institution étrangère de financement du développement exonérée d’impôt sur le revenu dans son pays d’origine. Pour les prêts entre parties liées, l’article 25 de la loi relative à l’impôt sur le revenu refuse la déduction des intérêts sur la part du total des prêts excédant quatre fois les fonds propres libérés, hors réserves et bénéfices non distribués, ainsi que celle des pertes de change sur l’excédent ; les intérêts peuvent néanmoins être payés et rapatriés, avec retenue à la source. Un montant comptabilisé comme dû et toujours impayé six mois après la fin de la période d’imposition est réputé payé. Le volet de l’emprunt est traité dans Les prêts étrangers et l’emprunt extérieur.

Les redevances et les frais de gestion ou d’assistance technique constituent l’autre canal courant. Ils supportent une retenue à la source de 15 %, réduite par la plupart des conventions, et l’article 25 limite la déduction de ces frais versés à des non-résidents liés à 2 % du chiffre d’affaires : un groupe qui facture davantage paie donc l’impôt rwandais sur les sociétés sur l’excédent en plus de la retenue à la source sur la totalité des frais. La RRA peut demander la preuve que les services ont été rendus et facturés à des conditions de pleine concurrence en vertu de l’arrêté ministériel n° 003/26/10/TC du 29/04/2026 (Prix de transfert et fiscalité internationale ; FAQ 66).

La sortie : le produit de cession et l’impôt sur les plus-values

Lorsqu’un investisseur vend sa société rwandaise, le prix correspond au capital et à la plus-value que l’article 12 lui permet de rapatrier. Depuis le 29 mai 2025, la loi n° 014/2025 du 27/05/2025 modifiant la loi relative à l’impôt sur le revenu impose les plus-values sur la cession directe ou indirecte d’actions, au Rwanda ou à l’étranger, au taux de 10 % (auparavant 5 %). L’impôt sur une cession d’actions est retenu par la société résidente dont l’actionnariat change, qui le déclare et le verse dans les 15 jours suivant le mois de la cession. Il en va ainsi même lorsque l’acheteur et le vendeur sont tous deux étrangers et que le prix est payé hors du Rwanda : le contrat de cession d’actions devrait donc obliger le vendeur à financer l’impôt et à fournir à la société les informations dont elle a besoin (FAQ 25 ; Plus-values, impôts fonciers et autres impôts).

Les plus-values sur les titres cotés sur une bourse de valeurs opérant au Rwanda et sur les parts d’organismes de placement collectif sont exonérées en vertu de l’article 38. L’annexe du Code des investissements (point XVIII) exonère les investisseurs enregistrés de l’impôt sur les plus-values, sauf sur les biens immeubles commerciaux, mais l’articulation de cette exonération avec les modifications de 2025 n’a été tranchée par aucune décision publiée, et un vendeur qui compte sur elle devrait obtenir la confirmation de la RRA avant de signer.

Lorsqu’un résident rwandais achète à un non-résident, l’acheteur paie par l’intermédiaire de sa banque sur présentation du contrat de cession et de la preuve que l’impôt sur les plus-values a été réglé, s’agissant d’un transfert du compte de capital permis par l’article 25 du règlement n° 42/2022. Lorsque les deux parties sont non résidentes, aucun transfert rwandais n’a lieu, mais la société cible déclare toujours la cession d’actions et le changement de bénéficiaires effectifs auprès du registraire général et comptabilise l’impôt. Les autorisations réglementaires dont dépend la cession elle-même, comme le contrôle des concentrations en vertu de la loi n° 011/2026 du 26/02/2026 relative à la concurrence et à la protection des consommateurs ou l’approbation par la BNR des participations significatives dans une banque, sont expliquées dans Documents de l’opération et mécanismes de réalisation.

La liquidation et le remboursement du capital social

Une société solvable qui cesse ses activités répartit ce qui reste entre ses actionnaires par une liquidation volontaire, régie par la loi n° 075/2021 du 06/12/2021 relative à l’insolvabilité (article 2(4)) et conduite par un praticien de l’insolvabilité agréé désigné par résolution spéciale. En vertu de l’article 55 de la loi relative à l’impôt sur le revenu, ce qui reste « après paiement du passif et répartition des actions » est traité comme des dividendes de la dernière période d’imposition de la société : un actionnaire étranger reçoit donc ce boni après retenue à la source de 15 % ou au taux conventionnel, et non après impôt sur les plus-values. L’article ne précise pas expressément si la « répartition des actions » signifie que le capital social libéré est remboursé en premier, en franchise de cet impôt, seul l’excédent étant traité comme un dividende ; c’est la lecture la plus naturelle, mais la position de la RRA devrait être confirmée avant le calcul de la répartition finale. L’article 12 du Code des investissements protège expressément le rapatriement du produit de la liquidation une fois cet impôt et les déclarations finales réglés.

Avant le transfert final, un investisseur enregistré informe le RDB par écrit dans les 30 jours précédant la cessation de ses activités (article 27 du Code des investissements), la société règle les indemnités de fin de contrat des salariés et les cotisations au Rwanda Social Security Board (RSSB) et se désinscrit auprès de la RRA sur le système e-tax avec un solde nul, et les banques demandent couramment le quitus fiscal en ligne de la RRA, valable trois mois selon la RRA et coûtant 5 000 RWF (Liquidation, radiation et désinscription).

Un remboursement du capital social pendant que la société poursuit son activité, par un rachat d’actions ou une réduction de capital, est possible en vertu de la loi sur les sociétés (les rachats sont régis par les articles 176 à 185), sous réserve du critère de solvabilité. Aucune disposition spécifique de la loi relative à l’impôt sur le revenu sur le traitement fiscal d’un rachat ou d’une réduction de capital hors liquidation n’a pu être confirmée pour ce guide, et la RRA peut traiter tout paiement excédant le capital initialement souscrit comme une distribution de bénéfices. Un investisseur qui prévoit de retirer du capital d’une société en activité devrait donc documenter précisément le capital libéré et demander un rescrit au commissaire général avant l’opération.

Disponibilité des devises et délais

Aucune loi ni aucun règlement de la BNR ne fixe de délai dans lequel une banque doit exécuter un transfert sortant. Une société qui ne détient que des francs rwandais doit acheter la devise à sa banque au cours du marché, et le guide commercial du gouvernement des États-Unis de mars 2026 fait état de témoignages d’investisseurs sur des pénuries périodiques de devises : un dividende ou un prix de cession important devrait donc être programmé et chiffré à l’avance avec la banque, et peut être échelonné.

Les comptes en devises, que les résidents et les non-résidents peuvent détenir et librement débiter et créditer (articles 10 et 11 du règlement n° 42/2022), suppriment l’étape de la conversion. Une société résidente ne peut toutefois pas constituer des soldes en dollars en tarifant ou en encaissant en devises auprès de clients rwandais sans autorisation en vertu de la directive n° 4230/2025-00042 du 17/09/2025 ; les opérateurs réputés autorisés par cette directive, comme les entités touristiques agréées par le RDB et les entités du KIFC recommandées par Rwanda Finance Limited, le peuvent, et sont les mieux placés pour rapatrier sans conversion (L’ouverture des comptes bancaires des sociétés).

Constituer la traçabilité de l’entrée à la sortie

Le rapatriement est plus facile pour les investisseurs qui l’ont prévu dès l’entrée. À la sortie, la banque s’interroge sur l’origine des fonds, et la meilleure réponse est un dossier continu : le virement initial du capital social ou des fonds prêtés sur un compte bancaire rwandais, l’avis de crédit de la banque, l’attribution des actions ou le contrat de prêt, les déclarations au registraire général indiquant le capital libéré et les bénéficiaires effectifs, et les comptes annuels faisant apparaître l’investissement au bilan. Les apports en nature devraient être évalués et documentés au moment de l’apport, car l’article 2 du Code des investissements protège le capital incorporel comme corporel, mais une banque ne peut vérifier une valeur qui n’a jamais été consignée (FAQ 70).

Pour chaque flux sortant ultérieur, conservez pendant dix ans la décision sociale, les comptes, la déclaration et le reçu fiscaux, tout certificat de résidence conventionnelle et la confirmation de la banque, durée pendant laquelle la RRA comme les banques, en vertu de la loi n° 001/2025 du 22/01/2025 relative à la prévention et à la répression du blanchiment de capitaux, conservent leurs dossiers. Les lacunes de cette traçabilité sont une raison fréquente pour laquelle une banque retarde un transfert, car c’est elle qui supporte le risque de blanchiment si l’origine des fonds ne peut être démontrée (FAQ 69).

Verser un dividende à une société mère étrangère, étape par étape

1. Arrêter les comptesFinalisez les états financiers annuels, audités ou certifiés lorsque le chiffre d’affaires de la société l’exige, et confirmez le bénéfice distribuable et la capacité de la société à satisfaire au critère de solvabilité.
2. Décider le dividendeRésolution du conseil d’administration (et des actionnaires lorsque les statuts l’exigent) précisant le montant, la date d’enregistrement et la date de paiement, avec le certificat de solvabilité des administrateurs, sauf dispense en vertu de l’article 209 de la loi sur les sociétés.
3. Fixer le taux de la retenue à la sourceAppliquez 15 %, ou 5 % ou 0 % lorsque le payeur remplit les conditions, ou le taux conventionnel si le certificat de résidence fiscale en cours de validité de la société mère figure au dossier ; consignez le fondement du taux.
4. Payer le dividende et retenir l’impôtCréditez les droits de la société mère, déduisez l’impôt, et déclarez-le et versez-le sur le système e-tax de la RRA dans les 15 jours suivant le mois du paiement, en joignant le certificat de résidence pour un taux conventionnel (article 64 ; article 22 de la loi n° 020/2023).
5. Organiser la deviseDébitez un compte en devises ou achetez la devise à la banque à son cours ; pour les montants importants, convenez du calendrier à l’avance avec la banque.
6. Donner l’ordre de transfertRemettez à la banque la résolution, les comptes, le reçu de la retenue à la source et, si elle le demande, un quitus fiscal en cours de validité ; la banque vérifie l’origine des fonds en vertu des articles 24 et 25 du règlement n° 42/2022 et exécute le transfert.
7. Déclarer et conserver les dossiersConservez la décision, les documents fiscaux et la confirmation du transfert pendant dix ans, et faites apparaître le dividende dans la déclaration annuelle et, pour un investisseur enregistré, dans le rapport annuel au RDB.