La réglementation des changes et la règle du franc rwandais : un compte de capital libéralisé en vertu du règlement n° 42/2022, les comptes en devises, l’interdiction de 2025 de tarifer et d’opérer en devises au Rwanda avec des amendes de 5 millions RWF à 100 % du montant, les entreprises réputées autorisées par la directive n° 4230/2025-00042, et la manière de demander une autorisation à la BNR

Ouvert à la frontière, en francs rwandais à l’intérieur

Le régime de change du Rwanda comporte deux volets qui vont en sens opposés. Pour l’argent qui franchit la frontière, le régime est libéral : aucune autorisation n’est requise pour l’investissement direct entrant ou sortant, les résidents peuvent emprunter à l’étranger, et les banques paient à l’étranger les importations, les dividendes, les intérêts et les honoraires sur justificatifs. Pour l’argent qui change de mains au Rwanda, le régime est strict : les prix doivent être fixés, et les paiements effectués, en francs rwandais, sauf si l’entreprise relève d’une exception ou détient une autorisation de la Banque nationale du Rwanda (BNR). Depuis mai 2025, le second volet est appliqué au moyen d’amendes calculées sur la valeur de l’opération, et depuis septembre 2025 les exceptions sont fixées par une directive. L’investisseur étranger qui comprend le premier volet mais pas le second est celui qui risque le plus d’être sanctionné.

Les sources juridiques sont l’article 39(6) de la loi n° 033/2026 du 24/07/2026 régissant la Banque nationale du Rwanda (la loi sur la banque centrale), le règlement n° 42/2022 du 13/04/2022 régissant les opérations de change, publié au Journal officiel n° 16 bis du 18/04/2022 (le règlement de change), le règlement n° 89/2025 du 23/05/2025 qui le modifie, publié au Journal officiel n° spécial du 30/05/2025 et en vigueur dès sa publication (les modifications de 2025), et la directive n° 4230/2025-00042 [613] du 17/09/2025 régissant les personnes autorisées à effectuer des opérations en devises et les conditions d’obtention de l’autorisation (la directive), qui a remplacé la directive n° 0520/2023-00041 du 22/02/2023 et a pris effet dès sa signature. La BNR prend ces textes en vertu de son pouvoir d’organiser et de gérer le marché des changes (article 45 de la loi sur la banque centrale). Le règlement de change et la directive citent la loi abrogée de 2017 sur la banque centrale ; la BNR continue de les publier et de les appliquer.

La règle du franc rwandais

L’article 39(6) de la loi sur la banque centrale dispose que toute obligation ou opération monétaire conclue en République du Rwanda est présumée exprimée et réglée en franc rwandais, sauf disposition contraire d’autres lois. La loi de 2017, telle que citée dans l’avis public de la BNR du 29 décembre 2023, admettait aussi les obligations dans une autre devise lorsqu’elles étaient légalement convenues entre les parties ; cette tolérance ne figure pas dans le texte de 2026, et la directive qualifie le franc rwandais de seule monnaie ayant cours légal. Le règlement de change s’appuie sur cette présomption : l’article 4 impose à une personne qui n’est pas un intermédiaire agréé de demander à la BNR l’autorisation d’opérer en devises selon les besoins et la nature de son activité, et exige que les devises qu’elle reçoit soient portées au crédit d’un compte en devises, vendues à un intermédiaire agréé ou utilisées pour régler des obligations extérieures par l’intermédiaire d’un établissement financier autorisé. L’article 32 interdit de tarifer des biens et services en devises, sauf dans les cas prévus par le règlement.

Il en résulte que la clause monétaire d’un contrat entre deux résidents rwandais ne relève plus du libre choix. Un bail, un contrat de fourniture, un contrat de services ou un contrat de travail exécuté au Rwanda entre résidents devrait fixer son prix en francs rwandais, sauf si l’une des parties est autorisée à opérer en devises. Une clause d’indexation qui fixe un prix en francs par référence à un montant en dollars à la date de chaque facture mérite attention : la définition de 2025 de la tarification couvre « toute autre activité destinée à informer le client du prix en devises », de sorte qu’une clause qui a pour effet d’annoncer un prix en dollars peut être traitée comme une tarification en devises.

Un compte de capital libéralisé

Le règlement de change énonce à l’article 1 qu’il vise la libéralisation du compte de capital. Les opérations en capital sont définies à l’article 2(2°) comme incluant l’investissement direct, les investissements en actions et de portefeuille, les opérations bancaires et de crédit, le paiement des intérêts et de l’amortissement, les dividendes et autres revenus des investissements, le rapatriement du produit de la vente d’actifs et les autres flux d’investissement. En vertu de l’article 25, les opérations entrantes et sortantes d’investissement direct sont entièrement libéralisées et l’investissement de portefeuille entre résidents et non-résidents est libéralisé, mais avant de rapatrier un revenu d’investissement, l’intermédiaire agréé doit demander les justificatifs pertinents. Les résidents peuvent librement contracter des prêts en devises auprès de non-résidents (article 26), comme le décrit Les prêts étrangers et l’emprunt extérieur.

Les paiements courants sont tout aussi ouverts, mais documentés. Les importateurs peuvent payer sans limite les marchandises importées sous crédit documentaire, les marchandises déjà importées et, à l’avance, sur présentation d’un contrat d’importation ou d’une autre preuve qu’un paiement anticipé est exigé (article 14), en produisant la déclaration en douane, la facture définitive et le bon de livraison (articles 15 à 17). Les banques peuvent transférer les salaires nets des expatriés après impôts et cotisations sociales (article 23), ainsi que les dividendes, les jetons des administrateurs et rémunérations des dirigeants, les honoraires des consultants étrangers, les redevances, les intérêts, les frais de réparation, les paiements par carte, la réassurance, les remboursements aux compagnies aériennes, la publicité, les frais de location et de crédit-bail, le transport, les cotisations, les frais de communication et de formation et les remboursements de TVA, sur présentation de justificatifs indiquant l’origine des fonds (article 24). Les transferts personnels comme les donations, les successions, les avoirs des émigrants et les remboursements sont autorisés sur preuves documentaires (article 28). L’article 20 exige que tous les paiements à des non-résidents et tous les transferts vers l’étranger ou depuis l’étranger effectués par des résidents passent par des intermédiaires agréés ou par la BNR, et en vertu de l’article 33 la BNR peut interdire des transferts à l’étranger pour respecter les obligations internationales du Rwanda. L’application de ces règles aux dividendes et au produit de sortie figure dans Le rapatriement des bénéfices et du capital.

Comptes, opérations de change et résidence

Les résidents et les non-résidents peuvent ouvrir et faire fonctionner des comptes en devises auprès des banques et des institutions de microfinance collectrices de dépôts, qui appliquent les règles de connaissance du client de la lutte contre le blanchiment (article 10) ; ces comptes peuvent être librement débités et crédités, le motif de chaque retrait étant consigné à des fins statistiques (article 11). Un compte de non-résident est un compte détenu auprès d’une banque agréée ou d’une institution de microfinance collectrice de dépôts par une personne physique ou morale non résidente (article 2(15°)). Les banques et les autres institutions réglementées par la BNR peuvent ouvrir des comptes à l’étranger dans les limites prudentielles fixées par la BNR pour les devises détenues sur des comptes à l’étranger, les autres résidents peuvent aussi ouvrir et faire fonctionner des comptes à l’étranger, et les intermédiaires agréés déclarent à la BNR les transferts vers ces comptes à des fins statistiques (article 12). La détention d’un compte en devises ne permet pas en soi à une entreprise de tarifer ou d’encaisser ses ventes intérieures en devises.

Seuls les intermédiaires agréés, à savoir les banques agréées, les institutions de microfinance collectrices de dépôts, les bureaux de change et les autres institutions autorisées par la BNR, peuvent exercer l’activité de change (articles 2(1°) et 3). Ils fixent librement leurs cours d’achat et de vente mais doivent les afficher sur un tableau des cours et sur leur site web (article 5) et délivrer un bordereau pour chaque achat et vente (article 8). L’achat ou la vente de devises lorsque l’une au moins des parties n’est pas un intermédiaire agréé est interdit (article 29), de même que les enchères de devises et les autres pratiques qui faussent le marché (article 30), et les intermédiaires ne peuvent transporter d’espèces à l’étranger sans l’approbation de la BNR (article 35). Les bureaux de change sont agréés en vertu du règlement n° 2310/2018-00015 du 27/12/2018. Les voyageurs qui franchissent la frontière avec des espèces ou des instruments négociables au porteur d’une valeur de 10 000 000 RWF ou plus doivent les déclarer en vertu de l’article 5 du règlement n° 001/FIC/2023 du 26/06/2023 (Lutte contre le blanchiment et conformité aux sanctions).

Toute personne est présumée résidente en matière de change, sauf disposition contraire du règlement (article 9). Depuis les modifications de 2025, une personne physique est résidente si elle a une résidence ou un domicile au Rwanda ou est un Rwandais représentant le Rwanda à l’étranger, et une personne morale ou une construction juridique est résidente si elle est constituée ou immatriculée conformément aux lois rwandaises, exerce des fonctions de direction effective au Rwanda ou est une entité de l’État rwandais. Le texte de 2022 traitait aussi comme résidentes les personnes physiques résidant ou domiciliées dans un autre État de la Communauté d’Afrique de l’Est ; ce volet a disparu. Un non-résident est une personne physique, une personne morale ou une construction juridique opérant au Rwanda qui n’est pas résidente. La filiale rwandaise d’un groupe étranger est donc résidente, et une succursale immatriculée auprès du Rwanda Development Board (RDB) semblerait l’être aussi, en tant qu’entité immatriculée conformément au droit rwandais.

La tarification et les opérations en devises depuis mai 2025

Les modifications de 2025 définissent la tarification en devises comme le fait de fixer en devises la valeur monétaire qu’un vendeur reçoit pour des biens ou des services, y compris l’affichage des prix, l’information du client sur le prix oralement ou par écrit, la commercialisation ou la publicité du prix, la demande de paiement adressée au client, la facturation, la fixation du prix dans un contrat et toute autre activité destinée à informer le client du prix en devises. Les opérations en devises désignent la réception d’un paiement en devises découlant d’une tarification en devises. Le nouvel article 20 bis dispose que le paiement en devises des biens ou services exportés ou importés est permis : un exportateur peut donc facturer son acheteur étranger en dollars et un importateur peut payer son fournisseur étranger en dollars par l’intermédiaire de sa banque.

Le nouvel article 34 érige en faute administrative, sans préjudice des dispositions pénales ou d’autres lois, le fait pour une personne non autorisée par la BNR de tarifer ou d’opérer en devises, et fixe des sanctions forfaitaires infligées par la BNR. Les sanctions pour les opérations sont exprimées en francs rwandais au taux de change du jour de la sanction (article 34(2)). Les mêmes sanctions s’appliquent aux intermédiaires agréés et aux opérateurs autorisés qui tarifent ou opèrent en devises avec un résident (article 34(4)) : une banque ou un opérateur réputé autorisé n’est donc pas libre de vendre des biens ou services intérieurs à un résident rwandais en dollars au-delà de ce que couvre sa propre autorisation. Une personne qui ne verse pas la sanction sur le compte de la BNR dans les 15 jours de la notification est signalée au Credit Bureau et doit 1 % supplémentaire de la sanction par jour de retard jusqu’au paiement (article 34(5)), et la BNR collabore avec d’autres institutions pour faire respecter les règles (article 34(6)). Le nouvel article 37 bis oblige toute personne à communiquer à la BNR les informations en sa possession sur les opérations de change non autorisées et protège les lanceurs d’alerte. En vertu de l’article 11 de la directive, l’Autorité rwandaise d’inspection, de la concurrence et de la protection des consommateurs (RICA), la Police nationale du Rwanda et les autorités locales appuient la BNR dans le contrôle.

La BNR a annoncé les sanctions dans un avis public du 16 juin 2025. Cet avis présentait comme exemptés les hôtels, les casinos, les agences de voyages et de tourisme, les boutiques hors taxes et les écoles internationales traitant avec des non-résidents ; la directive du 17 septembre 2025, texte plus récent et plus formel, utilise une liste différente qui ne mentionne pas les hôtels en tant que tels et ne se limite pas aux relations avec des non-résidents. Ce guide suit la directive.

Les entreprises réputées autorisées à effectuer des opérations en devises

L’article 4 de la directive répute autorisées à effectuer des opérations en devises, sans demande, les personnes suivantes : les sociétés immobilières titulaires d’un certificat d’investissement du RDB les autorisant à opérer en devises ; les entités touristiques et agences de voyages agréées par le RDB ; les entités relevant du régime du Centre financier international de Kigali (KIFC) recommandées par Rwanda Finance Limited ; le Centre international d’arbitrage de Kigali (KIAC) ; les opérateurs miniers commercialisant des minerais ; les prestataires de services aériens et logistiques, les agences de billetterie aérienne et les transporteurs transfrontaliers terrestres et fluviaux ou lacustres ; les boutiques hors taxes et les casinos ; les écoles et universités internationales ; les fournisseurs de biens et services aux missions diplomatiques et aux organisations internationales ; les expatriés autorisés à travailler au Rwanda et les personnes au service d’entités qui utilisent des devises provenant de l’étranger ; les fournisseurs des expatriés et des personnes ayant des revenus de source étrangère ; et toute autre personne que la BNR autorise. Le régime du KIFC est décrit dans Le Centre financier international de Kigali.

Un opérateur réputé autorisé ou autorisé reste soumis à des conditions. Il ne peut refuser un paiement en francs rwandais ni contraindre un client à payer en devises, sauf accord des parties, et un prix affiché en devises doit aussi être affiché en francs rwandais au taux de change moyen quotidien de la BNR, sans aucune majoration pour un paiement en francs (articles 3(3) et 4(2) et (3) de la directive). Un hôtel ou un lodge agréé par le RDB comme entité touristique peut donc afficher ses tarifs en dollars avec l’équivalent en francs à côté, mais doit accepter les francs au taux de la BNR de tout client qui les préfère.

La directive a accordé aux personnes ayant des contrats en devises en cours et ne figurant pas sur la liste un délai de six mois à compter de sa publication pour se mettre en conformité (article 12). La publication de la directive au Journal officiel n’a pas été trouvée, de sorte que la date exacte d’expiration est incertaine, mais quelle que soit la lecture retenue, le délai a expiré au premier semestre 2026 ; les contrats encore libellés en devises entre résidents devraient désormais être convertis en francs ou couverts par une autorisation.

Demander à la BNR l’autorisation d’opérer en devises

1. Vérifier d’abord la liste des opérateurs réputés autorisésSi l’entreprise relève de l’article 4 de la directive, aucune demande n’est nécessaire, mais conservez dans vos dossiers la licence ou le certificat du RDB, la recommandation de Rwanda Finance Limited ou toute autre preuve de la catégorie.
2. Préparer la lettre de demandeExpliquez le besoin de devises de l’activité, les entrées et sorties de devises prévues et les comptes détenus. Une association peut présenter une demande pour le compte de son secteur.
3. Joindre les justificatifsLe cas échéant : les documents d’immatriculation, un quitus fiscal en cours de validité de la Rwanda Revenue Authority (RRA), les contrats impliquant des devises, les états financiers des deux derniers exercices et une recommandation du RDB.
4. Déposer sur e-correspondence.bnr.rwLes demandes sont adressées au département des institutions financières non bancaires de la BNR par son portail de correspondance électronique.
5. Accusé de réception et décisionLa BNR accuse réception dans les 5 jours ouvrables et statue dans les 20 jours ouvrables ; elle peut proroger une fois ce délai de 10 jours ouvrables au plus, après quoi l’absence de réponse vaut approbation.
6. Respecter les conditionsAffichez les équivalents en francs au taux moyen quotidien de la BNR, acceptez les francs, conservez les dossiers pendant 10 ans et restez dans le champ de l’autorisation.
7. En cas de projet de retraitL’opérateur dispose de 10 jours ouvrables pour répondre à la BNR et peut former un recours devant le gouverneur dans les 10 jours ouvrables d’une décision de retrait.