Le Centre financier international de Kigali (KIFC) : ce qu’il est et n’est pas, les véhicules (sociétés holding, véhicules ad hoc, fonds, trusts, fondations, sociétés de personnes, captives), les régimes fiscaux à 3 %, 15 % et 0 % et leurs critères de substance, l’agrément des fonds par l’Autorité des marchés de capitaux, les devises, la résidence fiscale, les conventions et la lutte contre le blanchiment

Ce qu’est le KIFC, et ce qu’il n’est pas

Le Centre financier international de Kigali (KIFC) est le programme par lequel le Rwanda entend faire de Kigali une base à partir de laquelle les investisseurs internationaux détiennent, financent et gèrent des investissements dans toute l’Afrique. Il est promu par Rwanda Finance Limited (RFL), société publique créée en 2020, qui commercialise le centre, recommande les entités du KIFC aux autorités de régulation et fédère la profession. Le KIFC se décrit comme « n’offrant ni un bâtiment, ni une zone franche économique, ni une catégorie particulière d’immatriculation de société ». C’est le premier point que doit saisir le juriste chargé de la structuration : à la différence de certains centres financiers internationaux ailleurs dans le monde, le KIFC n’a ni législateur, ni autorité de régulation, ni tribunal, ni enclave de common law qui lui soient propres. Une entité du KIFC est une société, une société de personnes, un trust, une fondation ou un fonds rwandais ordinaire, régi par les lois rwandaises générales et contrôlé par les autorités de régulation rwandaises ordinaires (FAQ 68).

Ce qu’apporte le KIFC, c’est un ensemble de lois modernes sur les véhicules adoptées en 2021, une série de régimes fiscaux préférentiels prévus par le Code des investissements et conçus autour de la substance économique, un régime de change permettant aux entités du KIFC d’opérer en devises, et une fonction de promotion et de facilitation. Les documents du KIFC indiquent que les incitations ont été conçues pour satisfaire aux normes du Forum sur les pratiques fiscales dommageables, « sans concurrence sur des incitations fiscales agressives » et avec un accès subordonné à une « substance économique minimale » ainsi qu’à la direction et au contrôle au Rwanda. Une structure dépourvue de substance au Rwanda n’obtient donc ni le taux d’imposition rwandais ni, en pratique, la reconnaissance de l’administration fiscale du pays d’origine de l’investisseur.

Les véhicules et les lois qui les sous-tendent

Le KIFC propose huit offres : les fonds d’investissement, y compris les fonds de capital-investissement ; les sociétés holding ; les véhicules ad hoc ; les sociétés de négoce international, qui déposent des fonds auprès d’établissements financiers rwandais pour financer des opérations commerciales hors du Rwanda et n’importent ni n’exportent de marchandises vers ou depuis le Rwanda ; les fondations ; les compagnies d’assurance, y compris les dispositifs d’assurance captive ; les sociétés de personnes ; et les trusts et trustees professionnels. Chacune repose sur une loi rwandaise générale. Les sociétés sont constituées en vertu de la loi n° 007/2021 du 05/02/2021 régissant les sociétés, telle que modifiée par la loi n° 019/2023 du 30/03/2023 ; les sociétés de personnes en vertu de la loi n° 008/2021 du 16/02/2021 régissant les sociétés de personnes, telle que modifiée par la loi n° 018/2023 du 30/03/2023 ; les trusts en vertu de la loi n° 063/2021 du 14/10/2021 régissant les trusts ; les fondations en vertu de la loi n° 059/2021 du 14/10/2021 ; les organismes de placement collectif en vertu de la loi n° 062/2021 du 14/10/2021 régissant les organismes de placement collectif ; et les assureurs et captives en vertu de la loi n° 030/2021 du 30/06/2021 portant organisation des activités d’assurance. La loi n° 075/2021 du 06/12/2021 relative à l’insolvabilité et la loi n° 016/2025 du 02/06/2025 régissant le dépositaire central de titres, les contrats financiers qualifiés et les conventions de compensation apportent la sécurité en matière de compensation avec déchéance du terme et d’insolvabilité que recherchent les fonds et leurs contreparties.

Le contrôle suit l’activité. L’Autorité des marchés de capitaux (CMA) agrée les organismes de placement collectif, les gestionnaires de fonds et les dépositaires, les activités de trust et, depuis la loi n° 023/2026 du 25/05/2026 régissant les activités liées aux actifs virtuels, les prestataires de services sur actifs virtuels. La Banque nationale du Rwanda (BNR) contrôle les banques, les assureurs, les institutions de microfinance, les prestataires de paiement et les prestataires de services aux trusts et aux sociétés. Une société purement holding, un véhicule ad hoc ou une société de négoce international qui n’exerce aucune activité réglementée n’a besoin d’aucun agrément financier, mais seulement d’une immatriculation auprès du registraire général au RDB et, si elle souhaite bénéficier des incitations, d’un certificat d’investissement. Le KIFC indique qu’une société de personnes est fiscalement transparente, et que les fonds peuvent prendre la forme d’une société, d’un trust, d’une société de personnes, d’une fondation ou de tout autre dispositif reconnu au Rwanda, avec une responsabilité limitée selon les documents constitutifs (Choisir une structure d’implantation).

Les régimes fiscaux

L’offre fiscale figure dans l’Annexe de la loi n° 006/2021 du 05/02/2021 portant promotion et facilitation des investissements et n’est ouverte qu’à un investisseur enregistré, c’est-à-dire au titulaire d’un certificat d’investissement du RDB (Les incitations à l’investissement). Le point II de l’Annexe accorde un taux d’impôt sur le revenu des sociétés de 3 % à cinq véhicules : la société purement holding dont l’actif net consolidé au Rwanda atteint au moins 1 000 000 USD et dont les dépenses annuelles au Rwanda atteignent au moins 15 000 USD ; le véhicule ad hoc enregistré pour des projets d’une durée supérieure à deux ans, avec des actifs d’au moins 1 000 000 USD et des dépenses d’au moins 15 000 USD ; l’organisme de placement collectif agréé dont la taille atteint au moins 1 000 000 USD au cours de ses trois premières années, dont les dépenses atteignent au moins 50 000 USD par an et dont le gestionnaire, le dépositaire et l’opérateur sont établis au Rwanda ; la société de négoce international ou de négoce sur documents, sur ses revenus de négoce de source étrangère, dont le chiffre d’affaires atteint au moins 10 000 000 USD et les dépenses au moins 50 000 USD ; et la société de propriété intellectuelle, sur ses redevances de source étrangère, qui dépense au moins 10 000 USD et détient un compte bancaire au Rwanda.

Le point IV(7) accorde 15 % aux entreprises de services financiers agréées : gestionnaires de fonds, organismes de placement collectif, gestionnaires de patrimoine, conseillers financiers, family offices, administrateurs de fonds, fintechs, assureurs captifs, banques privées, établissements de financement hypothécaire, crédit-bailleurs, véhicules de titres adossés à des actifs, réassureurs et prestataires de services aux trusts et aux sociétés. Le point X fixe ensuite la retenue à la source à 0 % sur les dividendes, intérêts et redevances versés par les investisseurs relevant des régimes à 3 % et du régime à 15 % des services financiers, au lieu du taux de droit commun de 15 % prévu à l’article 60 de la loi n° 027/2022 du 20/10/2022 portant impôts sur le revenu. Le point I offre 0 % à un siège international ou à un bureau régional satisfaisant aux critères de 10 000 000 USD d’investissement, de 5 000 000 USD de transactions et de 2 000 000 USD de dépenses, et le point XVIII exonère les investisseurs enregistrés de l’impôt sur les plus-values, sauf sur l’immobilier commercial.

La loi relative à l’impôt sur le revenu ajoute ses propres allègements. Les revenus distribués aux détenteurs d’actions ou de parts d’un organisme de placement collectif échappent à la retenue à la source de 15 % (article 60), les revenus de l’épargne placée dans un OPC sont exonérés d’impôt sur le revenu (article 20), les plus-values sur parts d’OPC sont exonérées de l’impôt sur les plus-values en vertu de l’article 38, et, depuis la loi n° 014/2025 du 27/05/2025, l’article 45 range parmi les personnes exonérées les trustees résidents (sur les revenus des trusts étrangers) et les fondations d’intérêt commun. Les lignes directrices du KIFC sur les fonds résument la situation : ils « paient en général 15 % » d’impôt sur le revenu des sociétés, tandis que ceux qui satisfont aux exigences de substance paient 3 %, avec une retenue à la source de 0 % et sans impôt sur les plus-values. Comme la modification de 2025 a porté l’impôt sur les plus-values à 10 % (les cessions indirectes d’actions étant imposables depuis la loi de 2022 relative à l’impôt sur le revenu), une structure qui dépend de l’exonération du point XVIII devrait faire confirmer le traitement retenu par la RRA avant une sortie (Plus-values, impôts fonciers et autres impôts).

La substance : ce qu’exigent les régimes à 3 %

Chaque véhicule à 3 % doit satisfaire à un ensemble commun de conditions de gouvernance et de substance prévues au point II de l’Annexe. Il doit disposer d’un bureau physique au Rwanda. Au moins 30 % de son personnel professionnel doit être rwandais. Au moins 25 % de ses administrateurs doivent résider au Rwanda. Au moins 50 % du conseil doit être physiquement présent au Rwanda lors des réunions du conseil, bien que, lorsque la présence physique est impossible, les administrateurs puissent y participer par un moyen de communication leur permettant de s’entendre simultanément, une réunion étant valable si au moins 50 % des administrateurs y participent. Les réunions du conseil consacrées aux décisions stratégiques doivent se tenir au Rwanda, et les résolutions du conseil doivent y être conservées. Le conseil doit comprendre au moins deux membres résidents rwandais professionnels ou qualifiés. La société de propriété intellectuelle est soumise à des critères adaptés : au moins 30 % de son personnel ou trois personnes, le nombre le plus élevé étant retenu, doivent être résidents rwandais, et au moins un administrateur ou 25 % des administrateurs, le nombre le plus élevé étant retenu, doivent résider au Rwanda.

Ces conditions s’apprécient en permanence, et pas seulement lors de l’enregistrement. Une société holding dont les véritables décisions sont prises par courriel au siège de la société mère, avec des administrateurs rwandais qui signent ce qu’on leur envoie, est exposée à deux égards : la RRA peut refuser le taux de 3 % pour les années au cours desquelles les conditions n’étaient pas remplies, et l’administration fiscale du pays d’origine de l’investisseur, appliquant ses propres règles relatives aux sociétés étrangères contrôlées, à l’objet principal ou au bénéficiaire effectif, peut faire abstraction de l’entité rwandaise. Les dossiers du conseil, les procès-verbaux attestant de véritables délibérations à Kigali, les contrats de travail du personnel professionnel rwandais et le bail des bureaux sont les éléments de preuve sur lesquels reposent ces deux appréciations.

Les fonds : agrément, gestionnaires et dépositaires

Un organisme de placement collectif (OPC), défini à l’article 2 du Code des investissements comme un dispositif de collecte et de mise en commun des fonds d’investisseurs en vue de leur investissement dans leur intérêt, à proportion de leur participation, doit être agréé par la CMA en vertu de la loi n° 062/2021 ou dispensé s’il remplit les critères de l’article 20 de cette loi ; un organisme dispensé doit néanmoins respecter l’article 21. Le KIFC indique que l’opérateur de l’OPC doit être un gestionnaire d’investissements agréé et que l’organisme doit avoir un dépositaire agréé, qui peut agir en tant que trustee de société d’un fonds commun de placement ou dépositaire d’une société de personnes ou d’un fonds contractuel. Pour le régime du KIFC, le gestionnaire de fonds et le dépositaire doivent être domiciliés au Rwanda, agréés par la CMA et gérer au moins 1 000 000 USD au Rwanda (Marchés de capitaux, financement de projets et fonds du KIFC).

S’agissant des délais et des coûts, le KIFC indique que les véhicules de fonds peuvent être constitués en deux jours au plus, que les agréments sont délivrés dans les 30 jours suivant le dépôt d’un dossier complet, qu’un OPC agréé paie une redevance annuelle de 1 000 000 RWF et que des frais d’approbation du prospectus de 0,05 % de l’offre sont dus lors de l’agrément. Les entités agréées déposent des rapports d’activité annuels auprès de la CMA et des rapports trimestriels et annuels au titre de son règlement relatif à la conduite des activités, et toutes les entités juridiques déposent leurs rapports financiers annuels et les changements de bénéficiaires effectifs auprès du registraire général. Les conventions de fonds d’un OPC doivent être régies par le droit rwandais, sauf si l’organisme a été reconnu par la CMA ; les documents du fonds sont déposés auprès de la CMA et leurs modifications exigent son approbation. Les fonds privés et les organismes non agréés ni dispensés ne peuvent pas être commercialisés auprès du public. Le cadre juridique ne prévoit pas encore d’agrément distinct pour les administrateurs de fonds, dont les fonctions sont considérées comme relevant de celles du gestionnaire, bien que le KIFC indique que la CMA a autorisé un administrateur dans l’attente d’exigences publiées ; des commentaires de cabinets d’avocats en 2026 relèvent aussi que les règlements de la CMA pris en application de la loi de 2021 sur les OPC sont encore à l’état de projet.

Devises, résidence, conventions et conformité

Devises. Le compte de capital du Rwanda est libéralisé : l’investissement direct est « entièrement libéralisé » et les paiements de dividendes, d’intérêts et d’honoraires aux non-résidents sont effectués par les banques sur présentation de pièces justificatives (règlement n° 42/2022 du 13/04/2022 régissant les opérations de change, articles 24 et 25). Au Rwanda même, en revanche, la fixation des prix et le règlement en devises sont restreints depuis le règlement n° 89/2025 du 23/05/2025. La directive n° 4230/2025-00042 du 17/09/2025 de la Banque nationale du Rwanda répute autorisées à effectuer des opérations en devises les entités relevant des régimes du KIFC recommandées par Rwanda Finance Limited : un fonds ou une société holding du KIFC peut donc tenir sa comptabilité, son capital et ses distributions en dollars américains dès que RFL l’a recommandé (La réglementation des changes). Le KIFC indique aussi qu’il n’existe aucune restriction quant à la monnaie fonctionnelle d’un fonds ou aux distributions aux investisseurs.

Résidence fiscale. Une société est résidente au Rwanda si elle y est constituée ou si son siège de direction effective s’y trouve (article 4 de la loi relative à l’impôt sur le revenu). L’arrêté ministériel n° 009/26/10/TC du 24/09/2026, en vigueur depuis le 25 septembre 2026, répute la direction effective située au Rwanda si l’une quelconque des conditions suivantes est remplie : la gestion courante est exercée au Rwanda, les assemblées d’actionnaires s’y tiennent, les livres y sont tenus, ou les principaux actionnaires ou administrateurs y résident. Un fonds ou une société holding constitué à l’étranger et administré depuis Kigali peut donc devenir contribuable rwandais sur ses revenus mondiaux sans s’être enregistré comme entité du KIFC, et doit soit s’enregistrer et remplir les conditions d’un régime préférentiel, soit maintenir sa direction hors du Rwanda.

Conventions. L’Office rwandais des recettes (RRA) répertorie des conventions de non-double imposition avec l’Angola, la Barbade, la Belgique, le Bénin, la Chine, le Congo (Brazzaville), la République tchèque, Jersey, le Luxembourg, Maurice, le Maroc, le Qatar, Singapour, l’Afrique du Sud, la Turquie et les Émirats arabes unis, sans dates d’entrée en vigueur ; le KIFC indique que plus de 13 sont en vigueur, dont quatre avec des États africains, et des sources commerciales font état de conventions avec Hong Kong et le Botswana ratifiées en 2026. L’allègement conventionnel sur les dividendes versés à une société holding rwandaise par une société d’un autre État africain dépend de la convention de cet État avec le Rwanda et de ce que l’entité rwandaise est résidente et bénéficiaire effectif (Retenues à la source et conventions fiscales). Les traités bilatéraux d’investissement du Rwanda protègent aussi les investissements éligibles, comme l’explique Garanties d’investissement, traités et déclarations. Le Rwanda ne figurait pas sur la liste des membres du Cadre inclusif OCDE/G20 mise à jour le 5 décembre 2025 et aucune législation sur l’impôt minimum mondial n’a été trouvée : un grand groupe multinational devrait donc examiner si l’État de sa société mère percevrait un impôt complémentaire sur les bénéfices imposés au Rwanda à 3 %.

Conformité. Les prestataires de services aux trusts et aux sociétés, les établissements financiers, ainsi que les avocats et comptables intervenant dans des opérations, sont des personnes assujetties au sens de la loi n° 001/2025 du 22/01/2025 relative à la prévention et à la répression du blanchiment de capitaux, du financement du terrorisme et du financement de la prolifération des armes de destruction massive, et les bénéficiaires effectifs détenant 25 % ou plus doivent être identifiés et déclarés au registraire général (Lutte contre le blanchiment et conformité aux sanctions). Le Rwanda ne figurait pas sur la liste des juridictions sous surveillance renforcée du Groupe d’action financière publiée le 19 juin 2026. Le KIFC promet un « mécanisme indépendant de règlement des litiges », mais il n’existe ni tribunal, ni juridiction, ni règlement propres au KIFC ; les litiges relèvent des juridictions rwandaises, du Centre international d’arbitrage de Kigali (KIAC) ou de l’arbitrage étranger, dont les sentences sont exécutoires au Rwanda en vertu de la Convention de New York (Le droit de l’arbitrage et le KIAC).

La constitution d’une société holding du KIFC relevant du régime à 3 %

1. Concevoir d’abord la substancePrévoyez dans le budget un bureau, au moins 30 % de personnel professionnel rwandais, au moins 25 % d’administrateurs résidant au Rwanda, deux membres du conseil résidents rwandais professionnels ou qualifiés et des dépenses d’au moins 15 000 USD par an ; déterminez les décisions stratégiques que prendra le conseil à Kigali.
2. Constituer la société auprès du registraire généralImmatriculez la société en ligne auprès de l’Office du registraire général du RDB, déclarez les informations sur les bénéficiaires effectifs et obtenez le code de société qui sert aussi de numéro d’identification fiscale (L’immatriculation d’une société au RDB).
3. Obtenir l’agrément éventuelUne société purement holding n’en a besoin d’aucun. Un fonds, un gestionnaire de fonds ou un dépositaire s’adresse à la CMA, une captive ou un réassureur à la BNR, un prestataire de services aux trusts et aux sociétés à la BNR ; le KIFC indique que les agréments sont délivrés dans les 30 jours suivant le dépôt d’un dossier complet.
4. Demander le certificat d’investissementDéposez la demande auprès du RDB au titre de l’article 17 de la loi n° 006/2021 avec le plan d’affaires montrant comment les seuils et critères de substance du point II seront respectés ; le RDB statue dans les deux jours ouvrables suivant le dépôt d’un dossier complet (article 18).
5. Obtenir la recommandation de RFL et les comptes bancairesDemandez à Rwanda Finance Limited la recommandation qui fait de l’entité un intermédiaire réputé agréé en devises au titre de la directive n° 4230/2025-00042, puis ouvrez des comptes en RWF et en devises auprès d’une banque agréée.
6. Fonctionner et prouver le respect du régimeTenez les réunions stratégiques du conseil à Kigali, conservez-y les résolutions, déposez la déclaration d’impôt sur le revenu des sociétés au taux de 3 % au plus tard le 31 mars, déposez le rapport financier auprès du RDB dans les trois mois suivant la clôture de l’exercice et conservez les justificatifs de substance en vue des contrôles de la RRA.