Les incitations à l’investissement : l’Annexe du Code des investissements, les taux de l’impôt sur le revenu des sociétés de 0 %, 3 % et 15 % et le taux à l’exportation, les exonérations temporaires d’impôt de sept et cinq ans, l’allègement des retenues à la source, l’amortissement accéléré, les remboursements de TVA, les incitations aux start-up, au cinéma et aux mines, les projets stratégiques, ainsi que les modalités de demande et de perte des incitations

Le fonctionnement du système d’incitations

Les incitations rwandaises à l’investissement figurent presque toutes au même endroit : l’Annexe de la loi n° 006/2021 du 05/02/2021 portant promotion et facilitation des investissements (le Code des investissements), publiée au Journal officiel n° 04 bis du 08/02/2021. L’Annexe compte vingt-deux parties numérotées, des taux préférentiels de l’impôt sur le revenu des sociétés et des exonérations temporaires d’impôt jusqu’aux réductions de retenue à la source, à l’amortissement accéléré, aux remboursements de TVA, à l’allègement de l’impôt sur les plus-values et aux incitations en matière de talents et d’immigration. L’article 6 du Code des investissements les accorde à l’investisseur enregistré qui remplit les conditions de chaque incitation, et permet à l’investisseur enregistré de bénéficier aussi des incitations prévues par d’autres lois. Les lois fiscales renvoient au Code : l’article 69 de la loi n° 027/2022 du 20/10/2022 portant impôts sur le revenu dispose que toute réduction ou exonération de l’impôt sur le revenu destinée à promouvoir et faciliter l’investissement est opérée en vertu de la loi sur l’investissement.

Trois conséquences en découlent. Premièrement, l’investisseur qui n’a pas obtenu de certificat d’investissement de l’Office rwandais de développement (RDB) ne bénéficie d’aucune des incitations de l’Annexe, quelle que soit l’ampleur de son projet ; l’enregistrement est facultatif en droit, mais constitue en pratique la porte d’accès à toutes les incitations (L’enregistrement au RDB et le certificat d’investissement). Deuxièmement, chaque incitation a ses propres conditions, et le certificat indique ce à quoi l’investisseur a droit ; la détention d’un certificat ne confère pas à elle seule le taux de 15 % ou une exonération temporaire d’impôt. Troisièmement, les conditions sont permanentes : l’Office rwandais des recettes (RRA) applique l’incitation dans les déclarations fiscales de l’investisseur et peut la refuser pour toute année au cours de laquelle les conditions ne sont pas remplies, et le RDB assure le suivi des investisseurs enregistrés afin que « les incitations soient orientées vers les projets qui respectent les exigences et le plan d’affaires présenté par l’investisseur » (article 16(3)).

Les investisseurs étrangers bénéficient de l’égalité de traitement avec les investisseurs rwandais « en ce qui concerne les incitations à l’investissement et la facilitation de l’investissement » (article 9) : chacune des incitations décrites ici est donc ouverte à une société à capitaux étrangers dans les mêmes conditions. Le commerce de détail et de gros est exclu de la définition de l’« investissement » du Code (article 2(25)) et sort donc du régime d’incitations, bien qu’il reste ouvert en tant qu’activité ordinaire (Secteurs ouverts aux investisseurs étrangers et licences).

Taux préférentiels de l’impôt sur le revenu des sociétés

Le taux normal de l’impôt sur le revenu des sociétés est de 28 % (L’impôt sur le revenu des sociétés). L’Annexe le remplace par quatre taux préférentiels. Le taux de 0 % (point I) est ouvert à une société internationale ayant son siège ou son bureau régional au Rwanda qui investit au moins 10 000 000 USD en actifs corporels ou incorporels au Rwanda, fournit emploi et formation à des Rwandais, réalise des transactions financières internationales d’au moins 5 000 000 USD par an par l’intermédiaire d’une banque commerciale agréée au Rwanda, possède une solide expérience dans son secteur, dépense au moins 2 000 000 USD par an au Rwanda, et met en place au Rwanda une administration et une coordination réelles et effectives exerçant au moins trois de huit fonctions énumérées (achats, planification stratégique, marketing, gestion des données, trésorerie, recherche et développement, formation et gestion du personnel, et autres services partagés). Une entité enregistrée par un investisseur philanthropique avec l’approbation du Comité de l’investissement privé y est également éligible.

Le taux de 3 % (point II) s’applique à cinq véhicules utilisés dans les structures transfrontalières : la société purement holding, le véhicule ad hoc enregistré pour des projets d’une durée supérieure à deux ans, l’organisme de placement collectif, la société de négoce international ou de négoce sur documents (sur ses revenus de négoce de source étrangère) et la société de propriété intellectuelle (sur ses redevances de source étrangère). Chacun doit respecter des seuils de taille et de dépenses et un ensemble commun de conditions de substance ; ces véhicules constituent le cœur du Centre financier international de Kigali et sont décrits dans Le Centre financier international de Kigali.

Le taux de 15 % (point IV) s’applique aux investisseurs enregistrés exerçant des activités énumérées : production, transport et distribution d’énergie à partir de la tourbe, du solaire, de la géothermie, de l’hydroélectricité, de la biomasse, du méthane et de l’éolien (à l’exclusion de l’investisseur exécutant un contrat d’ingénierie et d’approvisionnement pour le Gouvernement) ; transport de marchandises avec une flotte d’au moins cinq camions de 20 tonnes ou plus ; transport de masse avec au moins dix autobus de 25 places ou plus ; fabrication de textiles et d’habillement, d’électronique, d’équipements TIC, exploitations agricoles à grande échelle, transformation du bois, du verre et de la céramique, et valorisation dans le secteur minier et le matériel agricole ; services, fabrication ou assemblage TIC et fondés sur la connaissance (à l’exclusion du commerce de détail et de gros, de la réparation et des télécommunications dans les TIC) ; installations d’innovation, de recherche et de formation aux TIC et incubateurs ; entreprises de services financiers agréées telles que gestionnaires de fonds, organismes de placement collectif, gestionnaires de patrimoine, family offices, administrateurs de fonds, fintechs, assureurs captifs, banques privées, établissements de financement hypothécaire, crédit-bailleurs, titres adossés à des actifs, réassureurs et prestataires de services aux trusts et aux sociétés ; logement abordable ; mobilité électrique ; tourisme d’aventure et agrotourisme (FAQ 34).

Les exportateurs (point V) paient 25 % lorsque les exportations de biens et de services représentent au moins 30 % mais moins de 50 % du chiffre d’affaires, et 15 % lorsqu’elles représentent 50 % ou plus. Le taux s’applique pendant cinq ans au plus à compter de la première année au cours de laquelle les exportations atteignent 30 % du chiffre d’affaires, et l’éligibilité s’apprécie d’après les exportations de chaque année ; il ne s’applique pas aux exportateurs de minerais non transformés, ni de thé et de café sans valeur ajoutée (FAQ 35). En dehors du Code, la loi n° 051/2023 du 05/09/2023 modifiant la loi relative à l’impôt sur le revenu accorde aux sociétés nouvellement cotées un taux de 20 % ou 25 % pendant cinq ans selon la part de leur capital cédée au public, et l’article 46 de la loi relative à l’impôt sur le revenu accorde aux institutions de microfinance collectant des dépôts un taux de 0 % pendant cinq ans à compter de leur agrément, renouvelable à des conditions désormais fixées par l’arrêté ministériel n° 008/26/10/TC du 24/09/2026.

Exonérations temporaires d’impôt : sept ans et cinq ans

L’exonération de sept ans (point VIII) est le principal outil du Code pour les très grands projets. Un investisseur enregistré, à l’exception de l’investisseur en capital-investissement ou en capital-risque, qui investit au moins 50 000 000 USD, en apporte au moins 30 % en fonds propres et l’investit intégralement dans un délai de sept ans au plus, bénéficie d’une exonération temporaire de l’impôt sur le revenu des sociétés de sept ans au plus. L’exonération commence la première année suivant celle au cours de laquelle les 50 000 000 USD ont été intégralement investis, de sorte que les années de construction et de montée en charge ne l’entament pas. Les secteurs éligibles sont les projets énergétiques produisant au moins 25 MW (à l’exclusion d’un contrat d’ingénierie et d’approvisionnement pour le Gouvernement et de l’énergie produite à partir de combustibles), la fabrication, le tourisme, la santé, la fabrication, l’assemblage et les services TIC (à l’exclusion du commerce de détail et de gros, de la réparation et des télécommunications), les projets liés à l’exportation et tout autre secteur prioritaire ajouté par arrêté ministériel (FAQ 36).

L’exonération de cinq ans (point IX) a deux bénéficiaires. L’aménageur d’un parc d’innovation spécialisé ou d’un parc industriel spécialisé est exonéré pendant cinq ans au plus à compter de la première année au cours de laquelle le projet dégage un revenu net positif. L’institution de microfinance agréée est exonérée pendant cinq ans à compter de la date de son agrément, renouvelable aux conditions fixées par arrêté du ministre. Aucun arrêté n’a été pris en application du Code lui-même, mais l’article 46 de la loi relative à l’impôt sur le revenu accorde aux institutions de microfinance collectant des dépôts le même taux de 0 % pendant cinq ans, et l’arrêté ministériel n° 008/26/10/TC du 24/09/2026, pris en application de cet article et publié le 25 septembre 2026, autorise un renouvellement lorsque l’institution compte au moins cinq agences hors de la Ville de Kigali dans des districts différents, prête par voie numérique à des clients dans plus de cinq districts et collecte l’épargne, n’a distribué aucun dividende depuis le début de l’exonération, maintient ses prêts non performants à 10 % au plus, rend compte à la Banque nationale du Rwanda et détient un quitus fiscal ; la RRA statue après consultation de la Banque nationale. Une exonération ne supprime que l’impôt sur le revenu des sociétés : la retenue à la source sur les paiements effectués par la société, la TVA, la PAYE et les autres impôts demeurent, et la société doit toujours s’inscrire auprès de la RRA et déposer ses déclarations (article 26(6) du Code des investissements).

Retenue à la source, amortissement, TVA et plus-values

La retenue à la source de droit commun au Rwanda sur les dividendes, intérêts, redevances et honoraires de services versés par des résidents est de 15 % (article 60 de la loi relative à l’impôt sur le revenu ; Retenues à la source et conventions fiscales). L’Annexe la ramène à 0 % sur les dividendes, intérêts et redevances versés par les investisseurs relevant des régimes à 3 % et du régime à 15 % des services financiers du point IV(7) (point X), à 5 % sur les dividendes et intérêts versés à un investisseur dans une société cotée à la Bourse du Rwanda (point XI), et à 10 % sur les intérêts d’emprunts étrangers, dividendes, redevances et honoraires de services, y compris les frais de gestion et d’assistance technique, versés par les aménageurs de parcs spécialisés (point XII). Le taux de 0 % ne s’étend pas aux autres investisseurs à 15 %, tels qu’un fabricant ou une société TIC, qui continuent de retenir 15 % ou le taux conventionnel.

L’amortissement accéléré (point XX) permet une déduction forfaitaire de 50 % la première année sur les actifs professionnels neufs ou d’occasion d’une valeur d’au moins 50 000 USD chacun, pour les investisseurs dans les projets d’exportation, la fabrication, les télécommunications, l’agro-industrie, l’éducation, la santé, le transport (à l’exclusion des véhicules de tourisme de moins de neuf places), les projets touristiques et de construction d’au moins 1 800 000 USD, et les autres secteurs lorsque l’investissement atteint au moins 100 000 USD. Les actifs doivent être conservés au moins trois ans ; l’investisseur qui les cède plus tôt doit en informer le commissaire général de la RRA et rembourser l’impôt sur le revenu des sociétés économisé, avec pénalités et intérêts, sauf si la cession résulte d’une catastrophe naturelle ou d’une autre cause involontaire.

Les remboursements de TVA sont effectués au profit des investisseurs enregistrés dans les 15 jours suivant la réception des pièces justificatives par la RRA (point XIX), contre 30 jours pour les autres contribuables en vertu de l’article 26 de la loi n° 049/2023 du 05/09/2023 portant taxe sur la valeur ajoutée ; ce remboursement accéléré ne s’applique pas aux investisseurs des secteurs exonérés de TVA (FAQ 37). L’exonération de l’impôt sur les plus-values (point XVIII) prévoit que l’investisseur enregistré ne paie pas d’impôt sur les plus-values, sauf sur le revenu tiré de la vente d’immeubles commerciaux, qui est imposable. La loi n° 014/2025 du 27/05/2025 a porté l’impôt sur les plus-values de 5 % à 10 % à compter du 29 mai 2025 et l’a étendu aux licences, titres de créance, options et garanties ; la loi modificative n’a pas touché au Code, et la manière dont la RRA applique le point XVIII à l’imposition élargie depuis 2025 n’a pas été confirmée par une décision publiée : l’exonération doit donc être confirmée auprès de la RRA avant qu’un prix de cession ne soit fixé sur cette base (Plus-values, impôts fonciers et autres impôts).

Exportateurs, start-up, cinéma, mines et talents

Un petit et moyen investisseur ou un investisseur émergent ayant un projet d’exportation bénéficie d’une déduction de 150 % des frais d’internationalisation éligibles, dans la limite de 100 000 USD de dépenses par an : marketing et promotion à l’étranger, salons professionnels non soutenus par une autre initiative, développement commercial, coûts d’entrée et d’étude de marchés étrangers, y compris la création d’une entité étrangère et les salaires du personnel affecté à l’étranger (point VII). Les frais doivent être approuvés au préalable par un examen conjoint de la RRA, du RDB et du ministère ayant le commerce dans ses attributions, le commissaire général de la RRA les approuvant en concertation avec le directeur du RDB. Les produits utilisés dans les zones franches d’exportation sont exonérés de droits et taxes de douane en vertu de la loi de la Communauté d’Afrique de l’Est sur la gestion douanière (point VI ; Douanes et commerce au sein de l’EAC).

Start-up (point XIV) : un investisseur providentiel, à l’exclusion des fonds de capital-investissement et de capital-risque, investissant jusqu’à 500 000 USD dans une start-up est exonéré de l’impôt sur les plus-values lors de la vente d’actions initialement souscrites lors d’une émission primaire et de la retenue à la source sur les dividendes pour cinq distributions, à condition que l’investissement reste dans la start-up au moins deux ans (FAQ 38). Les projets stratégiques et les petits et moyens investisseurs ou investisseurs émergents peuvent obtenir un financement du Seed Innovation Fund pour les coûts de main-d’œuvre, de formation, d’équipement, de logiciels, de services professionnels et de propriété intellectuelle (point XV). Les investisseurs du cinéma bénéficient de la TVA au taux zéro sur leurs achats locaux et d’une retenue à la source de 0 % sur les services spécialisés étrangers approuvés, avec des seuils de dépenses de postproduction et de coproduction de 150 000 USD et 500 000 USD (point XVII). Le titulaire d’un permis de recherche minière peut reporter ses pertes sur dix ans lorsque ses dépenses d’exploration ont représenté au moins 50 % de ses dépenses au cours des années déficitaires (point XVI ; Fiscalité minière, redevances et conditions fiscales).

Talents et immigration (points XXI et XXII) : les fondateurs étrangers de start-up et les entrepreneurs innovants peuvent obtenir un visa d’entrepreneur de deux ans, les diplômés éligibles un visa talent de deux ans et les travailleurs à distance dans les domaines prioritaires un visa de deux ans ; un siège ou un bureau régional d’un secteur à forte intensité de talents et à haute valeur peut recruter des cadres, professionnels et techniciens étrangers si au moins 30 % de son personnel professionnel est rwandais ; les visas relevant de ces incitations sont traités dans un délai de deux semaines ; et un investisseur enregistré qui investit au moins 250 000 USD peut recruter trois salariés étrangers sans démontrer que les compétences font défaut sur le marché du travail rwandais (Permis de travail et permis de séjour).

Projets d’investissement stratégiques et incitations négociées

Au-delà de l’Annexe, le Conseil des ministres peut accorder des incitations supplémentaires à un investisseur enregistré pour un projet d’investissement stratégique (article 7). L’article 5 énumère les critères : investissement d’ancrage ayant un effet de premier entrant, impact significatif sur une chaîne de valeur, preuve de concept, innovation créatrice de marché, ampleur significative en investissement, production et emplois, ou autres critères fixés par le Comité de l’investissement privé (PIC). Le PIC propose le projet au Conseil des ministres en indiquant le secteur, l’investissement et les emplois estimés, les incitations supplémentaires nécessaires et l’impact commercial et économique, avec, le cas échéant, une analyse coûts-avantages des incitations (article 8). Une fois le projet approuvé par le Conseil des ministres, une convention est négociée entre l’investisseur et le Gouvernement, le RDB représentant le Gouvernement dans la négociation (article 16(5)) (FAQ 40).

L’arrêté relatif à l’organisation du PIC prévu par l’article 15 n’a pas pu être trouvé sur le portail des lois du Gouvernement au 10 octobre 2026, et il n’existe aucune liste publiée de projets stratégiques approuvés. En pratique, l’investisseur qui souhaite des conditions négociées s’adresse tôt à l’équipe de promotion des investissements du RDB avec un dossier argumenté, avant de s’engager sur un site ou une structure, et doit s’attendre à ce que la convention subordonne les incitations à des jalons d’investissement, d’emploi et de calendrier.

Ce qui a changé en 2025 et 2026, et ce qui n’a pas changé

L’Annexe elle-même n’a pas été modifiée depuis 2021, et aucun projet de remplacement du Code des investissements n’avait été publié au 10 octobre 2026. Les changements sont venus des lois fiscales qui l’entourent. Le paquet fiscal de mai 2025 (lois n° 009/2025 à n° 015/2025 du 27/05/2025, publiées le 29 mai 2025) a porté l’impôt sur les plus-values à 10 %, supprimé plusieurs exonérations de TVA et limité d’autres dans le temps ; l’exonération de TVA sur les machines et matières premières industrielles a pris fin le 30 juin 2026 et l’arrêté ministériel n° 004/26/10/TC du 29/04/2026 confirme qu’elle n’est pas reconduite, ce qui alourdit le coût de trésorerie des nouvelles installations pour les fabricants qui en bénéficiaient. Le mécanisme de report de TVA de la RRA, en vigueur depuis le 1er août 2026, atténue ce coût pour les fabricants et exploitants miniers éligibles en leur permettant de différer la TVA à l’importation sur les machines des chapitres 84 et 85 du tarif extérieur commun de l’EAC lorsque la TVA sur un envoi atteint au moins 10 000 000 RWF, sur demande présentée avant l’arrivée des marchandises (Douanes et commerce au sein de l’EAC). L’arrêté ministériel n° 008/26/10/TC du 24/09/2026, pris en application de l’article 46 de la loi relative à l’impôt sur le revenu, a fixé les conditions de prorogation de l’exonération des institutions de microfinance collectant des dépôts.

La synthèse du budget 2026/27 publiée par KPMG le 26 juin 2026 cite la « rationalisation des exonérations fiscales » parmi les mesures de recettes à moyen terme, sans précision, et une étude publiée par l’International Growth Centre en décembre 2025 a dénombré 235 entreprises ayant bénéficié d’incitations à l’impôt sur le revenu des sociétés entre 2013 et 2023 et plus de 3300 ayant bénéficié d’exonérations douanières. Les investisseurs doivent s’attendre à un contrôle plus étroit du respect des conditions plutôt qu’à une suppression pure et simple de l’Annexe. La FAQ en ligne du RDB mentionne encore un avantage de « 10 % de la valeur CAF des matériaux de construction et de finition », qui provient du régime antérieur à 2021 et ne figure pas dans l’Annexe actuelle.

Demander et conserver une incitation

1. Identifier l’incitation avant l’enregistrementIdentifiez le point de l’Annexe, ses seuils et ses conditions, et intégrez-les au plan d’affaires déposé auprès du RDB, car ce plan est la référence au regard de laquelle le RDB assure le suivi de l’investisseur (articles 16(3) et 26(1)).
2. Obtenir le certificat d’investissementConstituez la société, puis déposez en ligne auprès du RDB une demande accompagnée des pièces de l’article 17 ; le RDB statue dans les deux jours ouvrables suivant le dépôt d’un dossier complet (article 18). Le certificat décrit les facilités auxquelles l’investisseur a droit.
3. S’inscrire auprès de la RRA et appliquer l’incitation dans les déclarationsLes taux préférentiels, exonérations temporaires et amortissements accélérés sont appliqués dans la déclaration annuelle d’impôt sur le revenu des sociétés due au plus tard le 31 mars ; la RRA les vérifie lors des contrôles. Une exonération ne supprime pas l’obligation de déclarer (article 26(6)).
4. Utiliser les circuits douaniers et de TVALes exonérations douanières sont demandées sur la déclaration d’importation par le guichet unique électronique du Rwanda ; en pratique, la demande d’exonération est approuvée par le RDB et confirmée par la douane de la RRA, mais les étapes relèvent de la pratique administrative plutôt que de règles publiées : faites-les donc confirmer par la RRA avant le premier envoi. Les demandes de remboursement de TVA sont déposées avec l’ensemble des pièces pour faire courir le délai de 15 jours.
5. Obtenir l’approbation préalable lorsque l’Annexe l’exigeLes frais d’internationalisation exigent une approbation préalable conjointe de la RRA, du RDB et du ministère du Commerce ; les entités philanthropiques, l’approbation du PIC ; les projets stratégiques, l’approbation du Conseil des ministres et une convention signée.
6. Déclarer et conserver les preuvesDéposez le rapport financier auprès du RDB dans les trois mois suivant chaque exercice, conservez les données d’exploitation pendant cinq ans, informez le RDB au moins 30 jours avant de modifier, suspendre ou cesser les opérations, et conservez la preuve de chaque condition (taux d’exportation, effectifs, dépenses, conservation des actifs).