Garanties d’investissement, traités et déclarations : les garanties du Code des investissements en matière d’égalité de traitement, de propriété, d’expropriation, de rapatriement et de litiges, les traités bilatéraux d’investissement du Rwanda en vigueur, le CIRDI, l’AMGI, la Convention de New York et le Protocole sur le marché commun de l’EAC, les affaires entre investisseurs et État, ainsi que les obligations de déclaration et de notification de l’investisseur enregistré envers le RDB

Les garanties du Code des investissements

Le chapitre II de la loi n° 006/2021 du 05/02/2021 portant promotion et facilitation des investissements (le Code des investissements) contient six garanties. En vertu de l’article 9, un investisseur étranger peut investir et acquérir des actions dans une entité d’investissement au Rwanda et bénéficie de l’égalité de traitement avec les investisseurs rwandais « en ce qui concerne les incitations à l’investissement et la facilitation de l’investissement ». En vertu de l’article 10, la propriété privée, individuelle ou collective, est inviolable ; un investissement, ou un intérêt ou un droit sur un bien qui en fait partie, ne peut être saisi ou confisqué que dans les cas prévus par la loi ; et l’expropriation pour cause d’utilité publique intervient « après que l’investisseur a reçu une juste indemnisation conformément aux lois applicables ». L’article 11 protège les droits de propriété intellectuelle de l’investisseur et les droits légitimes liés au transfert de technologie. L’article 12 permet à l’investisseur, une fois ses obligations fiscales au Rwanda remplies, de rapatrier son capital, les bénéfices de ses activités, le principal et les intérêts de ses emprunts étrangers, le produit de liquidation et ses autres actifs. L’article 13 fixe la voie de règlement des litiges avec l’État, et l’article 14 engage le RDB à une facilitation au quotidien pour les visas et permis de travail, les raccordements à l’eau et à l’électricité, les licences sectorielles et les certificats d’étude d’impact environnemental.

Deux questions de portée importent. Les articles 10 à 12 visent « un investisseur », et non le seul investisseur enregistré : les garanties relatives à la propriété et au rapatriement protègent donc tout investisseur ; la voie de règlement des litiges de l’article 13 s’applique à un litige « en rapport avec un investissement enregistré ». Et l’égalité de traitement de l’article 9 est limitée aux incitations et à la facilitation ; elle ne prime ni les règles sectorielles, ni les restrictions de la loi foncière à la pleine propriété des étrangers, ni les conditions de licence des secteurs réglementés (FAQ 4 ; Secteurs ouverts aux investisseurs étrangers et licences).

L’expropriation et l’indemnisation en pratique

Le Code renvoie l’expropriation au droit commun : la loi n° 32/2015 du 11/06/2015 relative à l’expropriation pour cause d’utilité publique. Seul le Gouvernement peut ordonner une expropriation, uniquement pour cause d’utilité publique et uniquement après une juste indemnisation (article 3). Le propriétaire peut demander à l’autorité immédiatement supérieure le réexamen de la décision d’expropriation dans les 30 jours suivant sa publication (article 18) ; l’indemnité est évaluée par des évaluateurs agréés aux prix du marché, majorée de 5 % au titre du dérangement (article 28) ; le propriétaire peut contester l’évaluation par écrit dans un délai de 7 jours et faire réaliser une contre-évaluation à ses frais (article 33), et peut saisir le tribunal dans les 15 jours suivant la signature du procès-verbal constatant le désaccord, le montant fixé par l’expropriant étant versé entre-temps (article 34). L’indemnité doit être versée dans un délai de 120 jours, faute de quoi l’expropriation est nulle, sauf accord contraire (article 36), et 5 % supplémentaires sont dus en cas de retard de paiement ou de renonciation (article 37) (FAQ 50).

Le rapport 2026 des États-Unis sur le climat d’investissement, citant une étude de Transparency International de 2024, fait état d’expropriations réalisées dans de brefs délais et d’indemnités qui, souvent, ne reflétaient pas les prix du marché, et relève que le propriétaire supporte le coût d’une contre-évaluation. Un investisseur étranger qui bénéficie aussi d’une protection conventionnelle dispose d’un second niveau : les traités bilatéraux d’investissement décrits ci-dessous fixent leurs propres normes d’indemnisation et ouvrent l’accès à l’arbitrage international. La procédure propre au foncier, y compris la réquisition des terres inexploitées et la résiliation des contrats fonciers, est traitée dans Expropriation et indemnisation.

Le rapatriement : la garantie et les pièces justificatives

L’article 12 s’appuie sur un régime de change libéral. Le règlement n° 42/2022 du 13/04/2022 régissant les opérations de change considère l’investissement direct comme « entièrement libéralisé » (article 25), et les dividendes, honoraires, redevances et intérêts sont transférés par l’intermédiaire de banques agréées sur présentation des « pièces justificatives pertinentes indiquant l’origine des fonds » (article 24). La Banque nationale du Rwanda (BNR) peut bloquer des transferts pour respecter les obligations internationales du Rwanda, telles que les sanctions (article 33). La condition de l’article 12 du Code, « une fois les obligations fiscales remplies », est appliquée en pratique par les banques, qui demandent la preuve du paiement de la retenue à la source (FAQ 61).

La retenue à la source sur les dividendes et intérêts versés à l’étranger est de 15 % en vertu de l’article 60 de la loi n° 027/2022 du 20/10/2022 portant impôts sur le revenu, ramenée à 0 % pour les investisseurs relevant des régimes à 3 % et du régime à 15 % des services financiers, à 5 % pour les dividendes et intérêts des sociétés cotées à la Bourse du Rwanda, à 10 % pour les aménageurs de parcs, ou à un taux conventionnel inférieur lorsqu’une convention de non-double imposition s’applique ; une succursale paie 15 % sur les bénéfices rapatriés. Le dossier de l’investisseur doit retracer l’apport initial de capitaux, les documents d’émission d’actions ou d’emprunt, les comptes audités, la résolution du conseil décidant le dividende et le reçu de la retenue à la source. Les modalités figurent dans Le rapatriement des bénéfices et du capital et les taux conventionnels dans Retenues à la source et conventions fiscales.

Les litiges avec l’État au titre du Code

L’article 13 du Code prévoit une voie en trois étapes pour un litige entre un investisseur et un organe de l’État en rapport avec un investissement enregistré : d’abord le règlement amiable ; à défaut, l’institution d’arbitrage ou toute autre procédure de règlement des litiges convenue entre les parties ; et, à défaut de procédure prévue dans un accord écrit, la juridiction compétente. Le rôle du RDB est de « faciliter le règlement amiable des litiges pouvant survenir entre un investisseur et un organe de l’État » (article 16(4)), et en pratique ses agents de suivi des investisseurs sont les premiers interlocuteurs pour les difficultés liées au foncier, aux services publics et aux autres administrations. L’article 13 ne vaut pas en lui-même consentement à l’arbitrage international : un investisseur dépourvu de convention d’arbitrage avec l’organe de l’État et de traité finira devant les juridictions rwandaises.

Les contrats conclus avec le Gouvernement sont encadrés par les instructions ministérielles n° 612/08.11 du 16/04/2014 relatives à la rédaction, à la négociation et à la gestion des contrats. L’article 14 prévoit que l’arbitrage « ad hoc » n’est pas autorisé et qu’un agent de l’État ne peut accepter aucune clause d’arbitrage international autre que celle renvoyant au Centre international d’arbitrage de Kigali (KIAC) ; si le cocontractant n’est pas d’accord, le ministre de la Justice et Garde des Sceaux tranche ou négocie. Les investisseurs dans les partenariats public-privé, les concessions et les contrats de fourniture doivent donc s’attendre à une clause KIAC, le nombre d’arbitres, le siège et la langue restant à convenir, et devraient négocier un siège et une langue neutres lorsqu’ils le peuvent (Le droit de l’arbitrage et le KIAC).

La protection conventionnelle et la manière de se structurer pour en bénéficier

Un traité bilatéral d’investissement (TBI) protège les investisseurs de l’autre État, généralement contre l’expropriation sans indemnisation, le traitement injuste et inéquitable, la discrimination et les restrictions aux transferts, et leur donne le droit d’attraire l’État devant un tribunal arbitral international. Les six TBI en vigueur couvrent les investisseurs d’Allemagne, de Belgique et du Luxembourg, des États-Unis, de Corée, des Émirats arabes unis et de Singapour. Le traité entre la Corée et le Rwanda est un texte moderne représentatif : une période de consultation de six mois, le choix entre l’arbitrage CIRDI, le Mécanisme supplémentaire du CIRDI ou l’arbitrage CNUDCI, une notification d’intention de 90 jours, un délai de prescription de trois ans et une renonciation aux autres procédures.

La protection conventionnelle dépend de la nationalité et de la structure au moment où le différend survient, et les tribunaux arbitraux examinent si l’investisseur a une substance réelle dans son État d’origine et si une restructuration est intervenue alors qu’un différend était prévisible. Un groupe d’un État dépourvu de TBI en vigueur, comme le Royaume-Uni, la France, la Chine ou l’Inde, peut envisager de détenir son investissement rwandais par l’intermédiaire d’une société établie dans un État partie à un traité et y exerçant une activité réelle, décision prise tôt et documentée pour des raisons commerciales. Les conventions de non-double imposition du Rwanda constituent un réseau distinct et ne confèrent aucune protection des investissements (Retenues à la source et conventions fiscales).

Instruments multilatéraux. Le Rwanda a signé la Convention CIRDI le 21 avril 1978, l’a ratifiée le 15 octobre 1979 et y est lié depuis le 14 novembre 1979. Il est membre de l’Agence multilatérale de garantie des investissements (AMGI/MIGA), qui offre une assurance contre les risques politiques, et a adhéré à la Convention de New York le 31 octobre 2008, en vigueur depuis le 29 janvier 2009 : les sentences étrangères sont donc exécutoires au Rwanda (L’arbitrage étranger et l’exécution des sentences). Le Protocole sur le marché commun de l’EAC, signé à Arusha le 20 novembre 2009, confère aux investisseurs de l’EAC un droit d’établissement (article 13), la libre circulation des capitaux (articles 24 et 25) et la protection des investissements transfrontaliers, n’autorisant l’expropriation que pour un motif d’utilité publique, sans discrimination, selon une procédure régulière et moyennant une « indemnisation prompte, raisonnable et effective » (article 29). Les résidents peuvent contester les actes d’un État partenaire devant la Cour de justice de l’Afrique de l’Est dans un délai de deux mois (article 30 du Traité de l’EAC). L’Accord sur la ZLECAf est en vigueur depuis le 30 mai 2019, mais son Protocole sur l’investissement ne l’est pas encore.

Le bilan du Rwanda devant le CIRDI

Trois affaires CIRDI contre le Rwanda sont répertoriées. Olyana Holdings c. Rwanda (ARB/10/10), demande fondée sur un contrat, a fait l’objet d’un désistement le 7 janvier 2011. Dans Bay View Group et Spalena c. Rwanda (ARB/18/21), introduite en vertu du TBI avec les États-Unis, la sentence du 30 mars 2022 a rejeté la demande de Bay View faute d’investissement matériel et celle de Spalena au fond, et condamné les demanderesses à payer les frais du Rwanda de 1 312 233,10 GBP et 361 783,72 USD, majorés des intérêts. Alain Francois V. Goetz et Aldabra Ltd c. Rwanda (ARB/24/48), introduite en vertu du traité UEBL de 1983 et du traité avec les EAU de 2017 au sujet d’une raffinerie d’or, a été enregistrée le 1er novembre 2024 ; le tribunal a été reconstitué le 6 janvier 2026 et la procédure suspendue à la demande du Rwanda jusqu’au 26 mai 2026, sa situation après cette date n’ayant pas été confirmée. Ce bilan montre que le Rwanda se défend contre les demandes fondées sur les traités et que les tribunaux examinent attentivement si le demandeur a réalisé un véritable investissement (Différends entre investisseurs et État et protection conventionnelle).

Les obligations de déclaration et de notification de l’investisseur enregistré

La contrepartie des incitations, ce sont les déclarations. L’article 26 du Code oblige l’investisseur enregistré à mettre en œuvre son projet conformément au plan d’affaires joint à sa demande ; à tenir des documents financiers et comptables et à remettre une copie de son rapport financier au RDB dans les trois mois suivant l’exercice précédent ; à conserver les données relatives aux opérations de l’entité d’investissement pendant cinq ans ; à faciliter le suivi exercé par le personnel du RDB ; à répondre aux demandes du RDB dans le délai fixé par notification écrite ; et à s’inscrire auprès de l’administration fiscale et déposer ses déclarations fiscales même lorsqu’il a droit à des exonérations (FAQ 8).

L’article 27 impose à l’investisseur enregistré d’informer le RDB par écrit au moins 30 jours avant de modifier la nature de ses opérations d’investissement, de les suspendre (en indiquant la durée) ou de les cesser ; une personne affectée par une suspension ou une cessation peut aussi en informer le RDB. En vertu de l’article 28, si les modifications altèrent substantiellement l’investissement sans lui nuire ni porter atteinte à son éligibilité aux incitations, le RDB modifie le certificat ; si elles n’altèrent pas substantiellement les engagements de l’investisseur, le RDB les enregistre au dossier. Le manquement à ces obligations est un motif d’annulation du certificat (article 22), après notification écrite et un délai de dix jours ouvrables pour s’expliquer (article 23), avec un recours devant le directeur du RDB dans un délai de dix jours ouvrables, sur lequel il est statué dans un délai de dix jours ouvrables (article 24) ; l’annulation pour déclarations fausses ou frauduleuses oblige l’investisseur à rembourser les incitations perçues (article 25). Le certificat est valable cinq ans et renouvelé sur une demande comprenant un rapport de mise en œuvre et des états financiers notariés (articles 19 à 21 ; L’enregistrement au RDB et le certificat d’investissement). L’article 16(6) interdit au RDB de divulguer les informations confidentielles fournies par un investisseur.