Bénéficiaires effectifs et transparence : le critère des 25 %, le traçage le long de la chaîne, le registre, les notifications sous dix jours, l’interdiction des prête-noms et les demandes des banques

L’origine des règles

La loi n° 76/2025/QH15, en vigueur depuis le 1er juillet 2025, a introduit dans la Loi sur les entreprises la notion de bénéficiaire effectif d’une entreprise (chủ sở hữu hưởng lợi của doanh nghiệp), définie comme la personne physique qui détient effectivement le capital social ou exerce le contrôle de l’entreprise, à l’exclusion des représentants de la propriété de l’État. Le décret n° 168/2025/ND-CP du 30 juin 2025 fixe les critères et la procédure, et le décret n° 296/2026/ND-CP, en vigueur depuis le 23 juillet 2026, a précisé les formulaires, introduit l’authentification électronique des dépôts et interdit expressément de détenir du capital au nom d’autrui. Ce régime constitue la réponse du Vietnam à son inscription, en juin 2023, sur la liste des juridictions sous surveillance renforcée du Groupe d’action financière (GAFI), et il s’ajoute aux règles de vigilance à l’égard de la clientèle que les banques appliquent en vertu de la Loi sur la lutte contre le blanchiment de capitaux n° 14/2022/QH15. Il s’applique à toute entreprise enregistrée au Vietnam, à capitaux étrangers ou nationale, avec des aménagements limités pour les sociétés cotées.

Les trois critères

Un bénéficiaire effectif est toujours une personne physique, jamais une société, et le décret applique trois critères successifs. Détention. Toute personne physique qui détient directement ou indirectement 25 % ou plus du capital social ou du total des actions avec droit de vote de l’entreprise. Les détentions directes et indirectes sont additionnées ; les détentions indirectes sont remontées à travers les sociétés intermédiaires, les sociétés de personnes, les fonds et les trusts en multipliant les pourcentages à chaque niveau ; et les détentions des membres de la famille de la personne et des personnes agissant de concert avec elle en vertu d’un contrat ou d’un arrangement sont agrégées. Contrôle. Si aucune personne physique ne remplit le critère de détention, toute personne physique qui dispose du droit de contrôler l’entreprise, notamment du droit de nommer ou de révoquer la majorité du conseil d’administration ou du conseil des associés, le représentant légal ou le directeur, ou d’approuver les décisions de l’entreprise ou de s’y opposer, que ce soit par la détention, par contrat ou autrement. Direction. Si aucune personne physique ne remplit l’un ou l’autre critère, la personne physique qui occupe le poste de direction le plus élevé, généralement le président ou le directeur général. Tous les associés commandités d’une société en nom collectif sont des bénéficiaires effectifs. Pour une société détenue, au sommet de sa chaîne, par une société mère cotée, un fonds à actionnariat dispersé ou un trust discrétionnaire, le traçage aboutit souvent au critère du contrôle ou de la direction plutôt qu’au critère de détention, et la société doit en documenter les raisons.

Ce que doit faire une société

1. Tracer et déclarer lors de l’enregistrementLa demande d’ERC comprend une déclaration des bénéficiaires effectifs, avec nom complet, date de naissance, nationalité, appartenance ethnique (pour les ressortissants vietnamiens), pièce d’identité, coordonnées et adresse de résidence, ainsi que le pourcentage ou la nature de l’intérêt détenu, et une liste distincte des organisations et personnes physiques qui détiennent directement 25 % ou plus du capital social ou des actions avec droit de vote.
2. Conserver les informations au siège socialLa société tient la liste des bénéficiaires effectifs, la met à jour lorsqu’elle a connaissance d’une modification, la conserve au siège social ou en un autre lieu désigné par les statuts, et la produit sur demande au bureau d’enregistrement des entreprises, à l’administration fiscale, à la Banque d’État, à l’autorité de lutte contre le blanchiment, aux banques et autres entités assujetties ainsi qu’aux autorités répressives. Le registre conserve les informations pendant au moins cinq ans après la dissolution ou la faillite de la société.
3. Notifier les modifications dans un délai de dix joursToute modification des bénéficiaires effectifs ou des informations déclarées les concernant est notifiée au bureau d’enregistrement des entreprises dans un délai de dix jours, par l’intermédiaire du Portail national d’enregistrement des entreprises avec authentification électronique, en même temps que toute modification connexe des associés ou actionnaires. Les sociétés cotées et les sociétés enregistrées pour la négociation de valeurs mobilières sont dispensées de cette notification, leur actionnariat étant publié en vertu du droit des valeurs mobilières.
4. Les sociétés existantesLes sociétés enregistrées avant le 1er juillet 2025 déclarent leurs bénéficiaires effectifs lors de l’enregistrement ou de la notification de leur prochaine modification, ou plus tôt si elles le souhaitent ; l’obligation de conserver les informations s’applique en tout état de cause.
5. Répondre à la banque, et continuer de lui répondreLes banques agréées identifient et vérifient les bénéficiaires effectifs avant d’ouvrir le compte de capital d’investissement et le compte courant, et actualisent les informations périodiquement et lors d’événements déclencheurs ; une modification non signalée à la banque peut entraîner le gel des opérations.

Prête-noms et arrangements parallèles

Le décret n° 296/2026/ND-CP interdit expressément de détenir du capital ou des actions au nom d’autrui. Combinée aux critères relatifs aux bénéficiaires effectifs, cette interdiction ferme la voie traditionnelle de contournement des plafonds d’accès au marché applicables aux étrangers et du seuil de 50 %, dans laquelle une personne physique vietnamienne détenait des actions pour le compte d’un investisseur étranger en vertu d’une contre-lettre, d’une procuration et d’un acte de cession présigné. La convention de portage a un objet illicite et a peu de chances d’être exécutée par une juridiction ou un tribunal arbitral vietnamien ; le mandant étranger peut se trouver dans l’impossibilité de récupérer la participation si le prête-nom est défaillant, décède ou est poursuivi par ses créanciers ; l’ERC de la société est exposé à un retrait dans les cas graves ; et les deux parties s’exposent à des sanctions administratives, la fausse déclaration des bénéficiaires effectifs constituant désormais un acte interdit au titre de la Loi sur les entreprises. Les arrangements qui confèrent le contrôle sans la détention, tels que des contrats de prêt assortis de droits d’approbation étendus, des options d’achat à prix symbolique, des procurations irrévocables et des contrats de gestion, relèvent du critère du contrôle et seront examinés par les banques et, lors d’une acquisition, par les avocats de l’acquéreur ; lorsqu’ils ont une substance commerciale, ils sont déclarés au titre du critère du contrôle plutôt que dissimulés.

Qui peut consulter les informations

Les informations sur les bénéficiaires effectifs sont détenues par le bureau d’enregistrement des entreprises et partagées avec l’administration fiscale, la Banque d’État, l’autorité de lutte contre le blanchiment et les autorités répressives ; elles ne sont pas publiées dans la recherche publique d’entreprises comme le sont les associés, le capital social et le représentant légal, bien que la liste des détenteurs directs de 25 % figure dans le dossier d’enregistrement. Les banques, les auditeurs, les notaires, les sociétés de valeurs mobilières, les agents immobiliers et les autres entités assujetties les obtiennent de la société dans le cadre de leurs propres obligations de vigilance au titre de la loi sur la lutte contre le blanchiment. Les sociétés mères étrangères doivent s’attendre à des demandes d’organigrammes de groupe, d’extraits de registres, de documents relatifs aux fonds et aux trusts et de pièces d’identité des personnes physiques situées au sommet de la chaîne, et devraient préparer, avant le premier rendez-vous bancaire, un dossier type sur les bénéficiaires effectifs, actualisé chaque année.