Mất khả năng thanh toán, tái cơ cấu và phá sản theo Luật Phục hồi, phá sản số 142/2025/QH15: tiêu chí mất khả năng thanh toán, ai có quyền và ai có nghĩa vụ nộp đơn, thủ tục phục hồi, tạm đình chỉ thi hành và xử lý tài sản, hội nghị chủ nợ, thủ tục rút gọn, quản tài viên, thứ tự ưu tiên thanh toán, chủ nợ có bảo đảm và chủ nợ nước ngoài, các vấn đề xuyên biên giới, nghĩa vụ của người quản lý và tái cơ cấu ngoài tòa án

Luật mới và cách tiếp cận

Chế độ mất khả năng thanh toán của Việt Nam đã được xây dựng lại bởi Luật Phục hồi, phá sản số 142/2025/QH15, được Quốc hội thông qua ngày 11/12/2025 và có hiệu lực từ ngày 01/3/2026, trừ khoản 3 Điều 38 áp dụng từ ngày 01/7/2026. Luật này thay thế Luật Phá sản số 51/2014/QH13, vốn bị phê phán vì có rất ít vụ việc được giải quyết xong và vì coi mất khả năng thanh toán gần như hoàn toàn là thanh lý (Câu hỏi số 99). Luật mới, gồm 88 điều, đặt phục hồi lên hàng đầu: Điều 3 quy định việc phục hồi doanh nghiệp, hợp tác xã có khả năng vượt qua khó khăn tài chính là một nguyên tắc cơ bản, và một thủ tục phục hồi riêng tại Chương II được áp dụng cho con nợ trước khi mất khả năng thanh toán. Luật cũng đưa vào thủ tục rút gọn cho các vụ việc nhỏ và vụ việc không có tài sản, nộp hồ sơ điện tử và hội nghị chủ nợ trực tuyến (Điều 23), cổng thông tin quốc gia để công bố các quyết định, thời hạn gửi giấy đòi nợ ngắn hơn và các nhóm chủ thể có quyền nộp đơn mới.

Luật áp dụng đối với doanh nghiệp và hợp tác xã, bao gồm công ty có vốn đầu tư nước ngoài. Tổ chức tín dụng và doanh nghiệp bảo hiểm thuộc phạm vi điều chỉnh của Luật với những đặc thù riêng, bên cạnh các chế độ kiểm soát đặc biệt và cơ cấu lại do Ngân hàng Nhà nước Việt Nam và Bộ Tài chính quản lý theo các luật chuyên ngành. Văn bản hướng dẫn của Tòa án nhân dân tối cao vẫn đang được hoàn thiện trong năm 2026, và một số khái niệm, như thế nào là khoản nợ đáng kể để trở thành thành viên Ban đại diện chủ nợ, vẫn đang chờ được làm rõ.

Tiêu chí mất khả năng thanh toán

Điều 5 định nghĩa doanh nghiệp mất khả năng thanh toán là doanh nghiệp không thực hiện nghĩa vụ thanh toán khoản nợ trong thời hạn sáu tháng kể từ ngày đến hạn thanh toán. Luật năm 2014 quy định ba tháng, và thay đổi này cho con nợ thêm thời gian thương lượng trước khi chủ nợ có thể nộp đơn. Luật cũng ghi nhận tình trạng có nguy cơ mất khả năng thanh toán, được các bình luận chuyên môn mô tả là trường hợp doanh nghiệp có thể không thanh toán được các khoản nợ đến hạn trong sáu tháng tới, hoặc có các khoản nợ quá hạn dưới sáu tháng. Sự phân biệt này quyết định thủ tục: con nợ có nguy cơ mất khả năng thanh toán, hoặc đã mất khả năng thanh toán nhưng muốn phục hồi, có thể yêu cầu áp dụng thủ tục phục hồi; khi đã mất khả năng thanh toán, chủ nợ và các chủ thể khác có thể nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản, và người quản lý doanh nghiệp có nghĩa vụ nộp đơn.

Tiêu chí này là tiêu chí dòng tiền áp dụng đối với từng khoản nợ: chỉ cần một khoản nợ không có tranh chấp chưa được thanh toán sau sáu tháng kể từ ngày đến hạn. Đây không phải là tiêu chí bảng cân đối kế toán, do đó doanh nghiệp có vốn chủ sở hữu âm nhưng thanh toán nợ đúng hạn không bị coi là mất khả năng thanh toán, mặc dù người quản lý phải cân nhắc việc phân chia lợi nhuận hoặc phát sinh nghĩa vụ mới có hợp pháp hay không (Người đại diện theo pháp luật và quản trị doanh nghiệp).

Phục hồi: thủ tục do con nợ chủ động

Chỉ con nợ mới có thể yêu cầu mở thủ tục phục hồi. Điều 24 trao quyền nộp đơn cho người đại diện theo pháp luật, Hội đồng quản trị công ty cổ phần, Hội đồng thành viên công ty TNHH hai thành viên trở lên hoặc công ty hợp danh, và chủ sở hữu công ty TNHH một thành viên hoặc doanh nghiệp tư nhân, và đơn phải kèm theo phương án phục hồi. Chủ nợ không thể buộc doanh nghiệp vào thủ tục phục hồi; chủ nợ tham gia bằng việc biểu quyết và giám sát. Tòa án xem xét đơn trong khoảng 15 ngày và có thể tổ chức phiên họp với các bên trong thời gian đó. Nếu tiếp tục giải quyết, người nộp đơn nộp tạm ứng lệ phí và chi phí thủ tục, và đơn được thụ lý khi đã nộp các khoản này. Quản tài viên được chỉ định trong thời hạn ba ngày làm việc kể từ ngày thụ lý và xác minh danh sách chủ nợ, con nợ hoàn thiện và nộp phương án trong thời hạn 30 ngày kể từ ngày thụ lý, và trong thời hạn năm ngày làm việc kể từ ngày nhận được phương án, tòa án xem xét việc triệu tập hội nghị chủ nợ.

Phương án được thông qua khi có số chủ nợ đại diện cho ít nhất 65% tổng số nợ của các chủ nợ tham dự hội nghị biểu quyết tán thành, và trong thủ tục phục hồi, chủ nợ có bảo đảm và chủ nợ không có bảo đảm cùng biểu quyết. Tòa án công nhận nghị quyết trong thời hạn bảy ngày, sau đó phương án được thực hiện dưới sự giám sát của quản tài viên và Ban đại diện chủ nợ gồm không quá năm thành viên đại diện cho các chủ nợ có khoản nợ đáng kể (Điều 14). Thủ tục phục hồi kéo dài không quá ba năm. Nếu phương án thất bại hoặc không được thông qua, thủ tục chấm dứt và doanh nghiệp có thể bị yêu cầu mở thủ tục phá sản. Tài sản bảo đảm chỉ được sử dụng trong phương án khi được hội nghị chủ nợ thông qua và được chủ nợ có bảo đảm liên quan đồng ý; tài sản bảo đảm không được sử dụng trong phương án được xử lý theo văn bản về biện pháp bảo đảm khi hết thời gian tạm đình chỉ. Các quy định về giao dịch vô hiệu trong phần phá sản không áp dụng đối với thủ tục phục hồi tự nguyện.

Tạm đình chỉ và các hạn chế sau khi thụ lý

Việc thụ lý đơn yêu cầu áp dụng thủ tục phục hồi có hiệu lực ngay lập tức. Điều 27 yêu cầu tạm đình chỉ việc xử lý tài sản bảo đảm của chủ nợ có bảo đảm, trừ trường hợp luật khác có quy định khác. Theo Điều 30, việc thanh toán các khoản nợ phát sinh trước khi thụ lý bị tạm dừng, và mặc dù lãi vẫn tiếp tục được tính, việc trả lãi được hoãn lại cho đến khi tòa án công nhận phương án hoặc chấm dứt thủ tục; tòa án cũng có thể tạm dừng việc thu thuế phù hợp với quy định về gia hạn của pháp luật thuế. Cho đến khi phương án được thông qua và công nhận, doanh nghiệp không được cất giấu, tẩu tán, tặng cho tài sản, từ bỏ quyền đòi nợ, thanh toán các khoản nợ phát sinh trước khi thụ lý trừ trường hợp cần thiết để duy trì hoạt động, chuyển khoản nợ không có bảo đảm thành khoản nợ có bảo đảm bằng tài sản của mình, hoặc phân chia lợi nhuận hay thu nhập. Doanh nghiệp phải báo cáo quản tài viên trước khi vay, xác lập biện pháp bảo đảm, bán hoặc cho thuê tài sản, chấm dứt hợp đồng và thực hiện một số khoản thanh toán khác, bao gồm thanh toán tiền lương.

Để khuyến khích cấp vốn để phục hồi, các khoản nợ phát sinh nhằm khôi phục hoạt động của doanh nghiệp được ưu tiên trong lần phân chia sau này (Điều 28 và Điều 46), và lãi đối với khoản cấp vốn mới có thể được thanh toán theo thỏa thuận. Các chuyên gia lưu ý rằng Luật không tạo ra quyền ưu tiên vượt trội hoặc quyền ưu tiên đứng trước biện pháp bảo đảm hiện có, do đó bên cho vay mới vẫn sẽ tìm kiếm tài sản chưa bị cầm cố, thế chấp hoặc sự đồng ý của các chủ nợ có bảo đảm hiện hữu.

Thủ tục phục hồi, từng bước

1. Hội đồng quản trị hoặc chủ sở hữu quyết định nộp đơnNgười đại diện theo pháp luật, Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên hoặc chủ sở hữu quyết định nộp đơn và chuẩn bị đơn kèm phương án phục hồi, danh sách chủ nợ và người mắc nợ và báo cáo tài chính (Điều 24).
2. Nộp đơn tại tòa án có thẩm quyềnNộp đơn tại Tòa án nhân dân có thẩm quyền theo Điều 6, bằng phương thức điện tử khi có thể (Điều 23). Tòa án xem xét đơn trong khoảng 15 ngày.
3. Nộp tạm ứng lệ phí và chi phíTheo thông báo của tòa án, nộp lệ phí và tạm ứng chi phí phục hồi; đơn được thụ lý khi đã nộp các khoản này.
4. Tạm đình chỉ và quản tài viênViệc xử lý tài sản bảo đảm và thanh toán các khoản nợ cũ bị tạm đình chỉ; quản tài viên (cá nhân Quản tài viên hoặc doanh nghiệp quản lý, thanh lý tài sản) được chỉ định trong thời hạn ba ngày làm việc và xác minh danh sách chủ nợ.
5. Hoàn thiện phương án trong thời hạn 30 ngàyPhương án nêu rõ các biện pháp (vốn mới, bán tài sản, cơ cấu lại thời hạn trả nợ hoặc chuyển nợ thành vốn góp, cắt giảm chi phí), cách xử lý từng nhóm nợ và tiến độ, tối đa ba năm.
6. Hội nghị chủ nợ và biểu quyếtTrong thời hạn năm ngày làm việc kể từ ngày nhận phương án, tòa án xem xét việc triệu tập hội nghị; phương án được thông qua khi có số chủ nợ đại diện cho ít nhất 65% số nợ của các chủ nợ tham dự, gồm cả chủ nợ có bảo đảm và không có bảo đảm, hoặc 51% trong thủ tục rút gọn.
7. Tòa án công nhận và tổ chức thực hiệnTòa án công nhận nghị quyết trong thời hạn bảy ngày; phương án được thực hiện dưới sự giám sát của quản tài viên và Ban đại diện chủ nợ; các hạn chế đối với con nợ chấm dứt khi phương án được công nhận.

Phá sản: ai có quyền và ai có nghĩa vụ nộp đơn

Điều 38 liệt kê những người có quyền nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản khi doanh nghiệp mất khả năng thanh toán: chủ nợ không có bảo đảm và chủ nợ có bảo đảm một phần; người lao động và công đoàn, khi hết thời hạn sáu tháng kể từ ngày đến hạn thanh toán tiền lương hoặc các khoản nợ khác đối với người lao động mà không được thanh toán; cổ đông sở hữu từ 20% số cổ phần phổ thông trở lên của công ty cổ phần, hoặc tỷ lệ thấp hơn do Điều lệ quy định; thành viên sở hữu từ 65% vốn điều lệ trở lên của công ty TNHH hai thành viên trở lên, hoặc tỷ lệ thấp hơn do Điều lệ quy định; và, từ ngày 01/7/2026 theo khoản 3 Điều 38, cơ quan bảo hiểm xã hội, khi đã gửi thông báo yêu cầu đóng bảo hiểm chậm đóng hoặc trốn đóng mà doanh nghiệp không phản hồi trong ba năm liên tiếp. Chủ nợ có bảo đảm toàn bộ không thuộc nhóm có quyền nộp đơn.

Cũng điều luật này quy định nghĩa vụ nộp đơn đối với người đại diện theo pháp luật, Hội đồng quản trị công ty cổ phần, Hội đồng thành viên công ty TNHH hai thành viên trở lên hoặc công ty hợp danh, và chủ sở hữu công ty TNHH một thành viên hoặc doanh nghiệp tư nhân khi doanh nghiệp mất khả năng thanh toán, trừ trường hợp đã nộp đơn yêu cầu áp dụng thủ tục phục hồi. Người không nộp đơn khi có nghĩa vụ có thể bị truy cứu trách nhiệm và phải bồi thường thiệt hại do việc chậm trễ gây ra. Sau khi nhận đơn, tòa án phân công thẩm phán, doanh nghiệp được thông báo và có ý kiến bằng văn bản, và thẩm phán quyết định trong thời hạn quy định tại Điều 39 việc yêu cầu nộp lệ phí và tạm ứng chi phí, yêu cầu sửa đổi, bổ sung hoặc trả lại đơn; vụ việc được thụ lý khi đã nộp tạm ứng. Theo Điều 41, thẩm phán quyết định trong thời hạn 30 ngày kể từ ngày thụ lý việc mở thủ tục phá sản hay không, và quyết định được gửi cho các bên, cơ quan thuế và Phòng Đăng ký kinh doanh và được công bố trên cổng thông tin quốc gia. Chủ nợ phải gửi giấy đòi nợ trong thời hạn 15 ngày kể từ ngày có quyết định mở thủ tục, giảm từ 30 ngày, nếu không sẽ mất quyền tham gia.

Từ khi mở thủ tục đến khi tuyên bố phá sản

Sau khi mở thủ tục, quản tài viên hoặc ban điều hành doanh nghiệp lập danh sách chủ nợ và người mắc nợ, kiểm kê và định giá tài sản, và tòa án triệu tập hội nghị chủ nợ để xem xét khả năng phục hồi hoạt động kinh doanh. Trong thủ tục phá sản, chỉ chủ nợ không có bảo đảm mới được biểu quyết. Nếu hội nghị quyết định hoạt động kinh doanh có thể phục hồi và doanh nghiệp đủ điều kiện, thủ tục phục hồi sẽ được áp dụng; nếu có căn cứ đình chỉ tiến hành thủ tục, tòa án đình chỉ; trong các trường hợp khác, theo Điều 65 và Điều 66, tòa án tuyên bố doanh nghiệp phá sản trong thời hạn 15 ngày kể từ ngày nhận được báo cáo hoặc nghị quyết liên quan. Quyết định tuyên bố phá sản bao gồm việc chấm dứt hoạt động, tạm đình chỉ và tuyên bố vô hiệu giao dịch, chấm dứt hợp đồng lao động, bán tài sản, thứ tự phân chia và việc cấm đảm nhiệm chức vụ quản lý theo Điều 84.

Các giao dịch được thực hiện trong thời hạn sáu tháng trước ngày mở thủ tục, hoặc 18 tháng đối với giao dịch với người có liên quan, có thể bị tuyên bố vô hiệu, với tiêu chí đã chuyển sang các giao dịch không nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận, như tặng cho, giao dịch với giá thấp hơn giá trị thực, và biện pháp bảo đảm hoặc khoản thanh toán ưu tiên một chủ nợ. Quyết định tuyên bố phá sản có thể được Tòa án nhân dân cấp tỉnh xem xét lại theo đơn đề nghị trong thời hạn 10 ngày theo Điều 67, và được Tòa án nhân dân tối cao xem xét trong một số trường hợp hạn chế. Sau đó tài sản được bán và tiền thu được được phân chia, với cơ quan thi hành án dân sự tổ chức thi hành theo Điều 12.

Thủ tục rút gọn

Khoản 1 Điều 70 cho phép áp dụng thủ tục rút gọn khi doanh nghiệp có không quá 20 chủ nợ không có bảo đảm và tổng số nợ gốc từ 10 tỷ đồng trở xuống; là doanh nghiệp nhỏ hoặc siêu nhỏ; không có tài sản, hoặc tài sản không thể thu hồi hoặc xử lý được, hoặc tài sản có giá trị thấp hơn lệ phí và chi phí; là tổ chức tín dụng; là doanh nghiệp bảo hiểm hoặc doanh nghiệp tái bảo hiểm chưa khắc phục được tình trạng theo các biện pháp giám sát; hoặc thuộc các trường hợp khác theo quy định của pháp luật hoặc hướng dẫn của Tòa án nhân dân tối cao. Theo Điều 71, thẩm phán quyết định áp dụng thủ tục rút gọn trong thời hạn 10 ngày kể từ ngày thụ lý đối với hai trường hợp đầu tiên, các thời hạn tố tụng được rút ngắn một nửa, và nghị quyết của hội nghị chủ nợ được thông qua khi có số chủ nợ không có bảo đảm đại diện cho ít nhất 51% tổng số nợ không có bảo đảm biểu quyết tán thành. Doanh nghiệp không có tài sản có thể xử lý được bị tuyên bố phá sản trong thời hạn 30 ngày kể từ ngày thụ lý. Thủ tục phục hồi rút gọn cũng được áp dụng, với thời hạn tối đa được cho là 18 tháng và tỷ lệ biểu quyết 51%.

Thứ tự ưu tiên thanh toán và chủ nợ có bảo đảm

Khi có quyết định tuyên bố phá sản, Điều 46 quy định thứ tự phân chia: thứ nhất, chi phí phá sản; thứ hai, khoản nợ lương đối với người lao động; thứ ba, bảo hiểm xã hội, bảo hiểm thất nghiệp, bảo hiểm y tế và bảo hiểm tai nạn lao động, bệnh nghề nghiệp bắt buộc; thứ tư, trợ cấp thôi việc và các quyền lợi khác của người lao động theo thỏa ước lao động tập thể và hợp đồng lao động; thứ năm, khoản nợ phát sinh nhằm khôi phục hoạt động kinh doanh; thứ sáu, nghĩa vụ tài chính đối với Nhà nước; và thứ bảy, các khoản nợ không có bảo đảm trong danh sách chủ nợ cùng với phần nợ có bảo đảm chưa được thanh toán do giá trị tài sản bảo đảm thấp hơn khoản nợ. Các chủ nợ trong cùng một thứ tự không được thanh toán đủ thì được chia theo tỷ lệ tương ứng, và phần còn lại thuộc về chủ sở hữu. Do đó, khoản vay cổ đông của công ty mẹ nước ngoài đứng sau người lao động, khoản cấp vốn để phục hồi và thuế, ngang hàng với các chủ nợ thương mại, trừ khi có bảo đảm.

Chủ nợ có bảo đảm trước hết được thanh toán từ tài sản bảo đảm. Cơ chế tạm đình chỉ ngừng việc xử lý tài sản bảo đảm trong thủ tục phục hồi, tài sản bảo đảm chỉ được sử dụng trong phương án phục hồi khi có sự đồng ý của chủ nợ có bảo đảm, và phần thiếu hụt được xếp ngang với các khoản nợ không có bảo đảm. Không thể thế chấp quyền sử dụng đất trực tiếp cho bên cho vay nước ngoài, do đó bên cho vay ở nước ngoài sử dụng đại lý bảo đảm trong nước, và biện pháp bảo đảm bằng động sản chỉ phát sinh hiệu lực đối kháng với người thứ ba khi đã được đăng ký (Câu hỏi số 80; Tài trợ dự án, biện pháp bảo đảm và trung tâm tài chính).

Chủ nợ nước ngoài và các vụ việc xuyên biên giới

Luật không phân biệt chủ nợ Việt Nam và chủ nợ nước ngoài: nhà cung cấp, bên cho vay hoặc công ty mẹ nước ngoài gửi giấy đòi nợ trong thời hạn 15 ngày, biểu quyết và được thanh toán theo cùng thứ tự với chủ nợ Việt Nam cùng loại. Trên thực tế, chủ nợ nước ngoài cần hợp pháp hóa lãnh sự hoặc chứng nhận apostille và dịch tài liệu, cần luật sư trong nước để gửi giấy đòi nợ trong thời hạn ngắn, và cần theo dõi cổng thông tin quốc gia nơi công bố các quyết định mở thủ tục. Khoản nợ bằng ngoại tệ được quy đổi cho mục đích giải quyết vụ việc, và việc chuyển khoản tiền được phân chia ra nước ngoài tuân theo các quy định về ngoại hối.

Việt Nam chưa áp dụng Luật mẫu UNCITRAL về phá sản xuyên biên giới. Tòa án Việt Nam có thể yêu cầu tương trợ tư pháp từ tòa án nước ngoài, ví dụ để xác định và thu hồi tài sản ở nước ngoài, và giải quyết các yêu cầu tương tự từ tòa án nước ngoài thông qua cơ chế tương trợ tư pháp và điều ước quốc tế áp dụng (Điều 18). Quyết định về phá sản của nước ngoài không được tự động công nhận và không làm tạm dừng các thủ tục do chủ nợ tiến hành tại Việt Nam; bản án nước ngoài chỉ có thể được công nhận theo điều ước quốc tế hoặc trên cơ sở có đi có lại (Câu hỏi số 75). Do đó, việc tái cơ cấu tập đoàn có bao gồm công ty con tại Việt Nam cũng cần một phương án tại Việt Nam, được thương lượng với các chủ nợ trong nước của công ty con.

Nghĩa vụ của người quản lý khi gần mất khả năng thanh toán và tái cơ cấu ngoài tòa án

Khi doanh nghiệp tiến gần đến tình trạng mất khả năng thanh toán, các nghĩa vụ chung về trung thực, cẩn trọng và trung thành của người quản lý theo Luật Doanh nghiệp được tăng cường bởi các quy định cụ thể. Lợi nhuận không được phân chia trừ khi sau khi chia doanh nghiệp vẫn bảo đảm thanh toán đủ các khoản nợ đến hạn; vốn điều lệ chưa góp đủ khiến thành viên phải chịu trách nhiệm; người đại diện theo pháp luật và Hội đồng quản trị hoặc chủ sở hữu phải nộp đơn yêu cầu mở thủ tục phá sản khi đáp ứng tiêu chí sáu tháng, và phải chịu trách nhiệm đối với thiệt hại do không nộp đơn gây ra; và, khi có quyết định tuyên bố phá sản, người quản lý có trách nhiệm đối với tình trạng mất khả năng thanh toán có thể bị cấm đảm nhiệm chức vụ quản lý theo Điều 84. Việc cất giấu tài sản sau khi mất khả năng thanh toán, hoặc thanh toán cho chủ nợ được ưu ái, dẫn đến nguy cơ giao dịch bị tuyên bố vô hiệu và trách nhiệm cá nhân. Ngoài ra, người đại diện theo pháp luật có thể bị tạm hoãn xuất cảnh khi doanh nghiệp còn nợ thuế quá hạn lớn (Quản lý thuế, thanh tra, kiểm tra và tranh chấp thuế).

Tuy vậy, phần lớn việc tái cơ cấu công ty có vốn đầu tư nước ngoài diễn ra ngoài tòa án: công ty mẹ cấp vốn mới hoặc khoản vay thứ cấp, ngân hàng cơ cấu lại thời hạn trả nợ theo quy định tín dụng của mình, chủ nợ thương mại đồng ý kế hoạch thanh toán, nợ được chuyển thành vốn góp (đòi hỏi thủ tục đăng ký tăng vốn thông thường và, đối với chủ nợ nước ngoài, thủ tục đăng ký theo Điều 21 nếu có), hoặc doanh nghiệp được bán cho nhà đầu tư. Điều 22 của Luật dự liệu việc thương lượng và hòa giải, và đơn yêu cầu áp dụng thủ tục phục hồi có thể được sử dụng để một phương án đã thương lượng được hưởng cơ chế tạm đình chỉ và ràng buộc cả các chủ nợ không đồng ý. Khi không thể cứu vãn, việc giải thể khi còn khả năng thanh toán với nguồn vốn từ công ty mẹ thường gọn gàng hơn phá sản (Giải thể doanh nghiệp và chấm dứt dự án).